霸王茶姬不跟牌价格战 连续12季度7453家门店盈利

霸王茶姬在2025年展现出强劲的财务韧性，全年GMV录得315.8亿元，经调净利润达19.1亿元。截至2025年底，品牌账面现金充裕至78.9亿元且维持零有息负债，连续12个季度实现盈利的门店数量达到7453家。基于此稳健的财务底座，品牌在2026年5月明确拒绝卷入外卖平台的补贴价格战，坚持将盈利重心置于日常经营而非一次性短期补贴。

在流量争夺白热化的存量竞争环境下，霸王茶姬选择坚守中端价格带，将产品锚定在15至20元区间。这一决策背后，是其对“茶+奶”极简产品逻辑的自信，旨在通过保障供应链与门店体系的合理利润空间，构建差异化壁垒。知情人士指出，这种不盲目跟风补贴的策略，本质上是维护品牌长期价值与渠道健康度的体现。

核心经营指标折射出品牌的运营效率，2025年注册会员数同比增长36.7%至2.22亿，闭店率连续多季度维持在0.3%的低位，显著优于行业平均水平。然而，市场大盘的波动仍带来挑战，2025年第三季度营收同比下滑9.4%，经调净利润同比下降22%，这迫使品牌必须在保持定力的同时，寻求新的增长曲线。

为应对存量竞争压力，霸王茶姬在2026年启动了分润模式改革，从向加盟商销售原料设备转变为按门店GMV进行分成，同步在供应链端降低包材、茶底等物料采购成本。这一系列举措旨在通过供应链让利与利益深度绑定，优化加盟商盈利模型，从而在激烈的市场博弈中稳固渠道根基。

产品侧的快速迭代成为拉动业绩的关键抓手，2025年四季度品牌加速推新，5个月内上线15款“归云南”系列产品，成功带动GMV环比回升。2026年2月，外部平台发起的“AI免单点奶茶”活动引发多地门店爆单，数据表明消费者在流量冲击下仍倾向于经典产品，验证了品牌核心单品的市场号召力。