2026年Q1利润回暖，结束“增收不增利”局面
回顾2025年，石头科技在营收大幅增长56.51%至186.95亿元的背景下，净利润却同比下滑31.03%至13.63亿元。这一“增收不增利”的现象，主要源于公司为构建全球渠道壁垒及推广新品类，投入了近49亿元的销售费用。这种阶段性的战略投入虽然短期内侵蚀了利润，但为后续的市场爆发奠定了基础。进入2026年Q1，公司经营效率显著改善，实现营收42.27亿元，同比增长23.31%；归母净利润达到3.23亿元，同比增长20.83%，成功扭转了利润下滑趋势。
业绩的反弹验证了前期“烧钱换量”策略的有效性。2025年的高额投入被视为抢占北美主流零售渠道和全球市场的必要成本。随着Q1利润数据的转正，表明前期铺设的渠道网络开始释放规模效应，公司在完成阶段性调整后，正逐步进入投入与回报的良性循环期。
海外收入占比持续提升，已建立汇率风险管控机制
全球化布局已成为石头科技业绩增长的核心引擎。2025年，公司境外业务收入突破104.42亿元，同比激增63.46%，在总营收中的占比攀升至56%。凭借技术硬实力与精细化运营能力，公司在欧美、韩国等高壁垒市场成功登顶市场份额第一，且这一占比仍有进一步上升的趋势。
针对高比例海外业务带来的汇率波动风险，公司已构建起成熟的财务风控体系。石头科技表示，通过对主要货币汇率的实时监控，并在合规框架下适时运用远期外汇合同等套期保值工具，有效对冲了汇率波动对财务报表的潜在冲击，保障了海外利润的稳定性。
智能割草机器人实现量产，技术向户外延伸
石头科技正积极打破场景边界，将技术能力从室内清洁向户外领域复用。作为户外拓展的关键落子，公司智能割草机器人（RockMow系列）已于2025年底实现量产并发货。该产品在2025年IFA展首秀后的市场反馈验证了技术迁移的可行性，标志着公司成功开辟了第二增长曲线。
尽管户外业务尚处于起步阶段，但公司采取了稳健的拓展策略。现阶段重心在于打磨产品质量与积累技术口碑，而非盲目追求规模。公司正依据市场反馈持续迭代研发，通过有节奏的全球布局，逐步释放智能割草机器人市场的长期潜力。
发布轮足式机器人，完成三维空间智能化跨越
在产品智能化维度，石头科技正引领行业从二维平面向三维空间跃迁。2026年CES展会上，公司发布了全球首款可自主爬楼的轮足式智能扫地机器人G-Rover。这一创新性产品定义了三维空间管理的新标准，展现了公司在复杂环境下的技术统治力。
结合此前搭载五轴仿生机械手的量产机型，以及现有的扫地机、洗地机、割草机产品矩阵，石头科技正加速从单一的“清洁工具”向全能型的“空间管家”转型。通过持续的高强度研发，公司正推动产品向多场景覆盖和三维空间智能化方向深度演进。
行业集中度高，面临多元化与竞争双重挑战
虽然核心业务稳健，但石头科技的多元化探索在2025年遭遇了阵痛。分析指出，洗衣机等跨界新业务在报告期内产生亏损，对整体利润表现形成了拖累。这一现象深刻反映了传统家电领域对渠道依赖度和品牌壁垒的高要求，证明了跨界并非易事。如何平衡核心业务的造血能力与新业务孵化之间的资源分配，是公司亟待解决的课题。
此外，扫地机器人行业本身正处于激烈的存量博弈阶段。虽然中国市场渗透率仍低，但市场结构已呈现“锤型”高集中度，石头科技与科沃斯两家头部企业合计占据超过50%的市场份额。在双寡头竞争格局下，行业增长空间的挖掘面临严峻挑战，要求企业必须在存量竞争中持续寻找增量。