泡泡玛特麦当劳联名玩具溢价3.8倍

泡泡玛特近年来展现出惊人的规模化增长能力，财报数据显示，公司营收已从2022年的46.17亿元攀升至2025年的371.2亿元，净利润同期由4.76亿元增至130.12亿元。这一业绩跃升得益于其成熟的IP矩阵策略，其中LABUBU所在的THE MONSTERS系列2025年贡献营收141.6亿元，而SKULLPANDA、星星人等六个IP也均突破20亿元营收大关，构建了稳固的多极增长引擎。

在众多IP中，2024年签约的“星星人”表现尤为抢眼，创下品牌历史上最快破亿的销售纪录。2025年上半年，该IP实现营收3.9亿元，占总收入2.8%。此前，星星人已成功与喜茶、周大福等品牌完成跨界联名，验证了其在多品类场景下的商业适配性，这也成为其近期与麦当劳合作的重要背书。

5月20日，泡泡玛特携手麦当劳中国推出的“星星人合唱团”限定玩具，正式拉开了麦当劳“喜欢您来玩”六一主题活动的序幕。该产品通过“任意消费加价59.9元换购”的方式触达用户，首波40万件库存半天内在一线城市售罄。二级市场数据显示，全套玩具价格一度炒至450元，单品溢价超3.8倍，充分体现了头部IP在餐饮渠道的爆发式引流与变现能力。

针对市场的热烈反响，官方制定了精细化的库存释放计划以延长活动周期。继首波售罄后，第二波35万件玩具定于5月30日推出，且6月1日将发售限量5万台的“星星答案机”新品。这一系列排期将活动战线拉长至6月9日，通过持续的库存补给与新品刺激，最大化挖掘了联名营销的长尾价值。

展望未来战略，泡泡玛特管理层计划围绕核心IP LABUBU在下半年推出两大新品，并进一步深化内容生态建设。公司正积极发力影视内容与线下乐园场景，旨在通过丰富产品形态与消费场景，从单一的商品销售向全方位的IP运营转型，构建更具深度的竞争壁垒。