被eBay拒绝后仍未言弃：GameStop拟增发25亿股 继续推进收购

面对eBay此前对560亿美元收购要约的明确回绝，GameStop并未退缩，而是选择从资本结构层面寻求破局。

这家零售商已向股东提议，将普通股授权数量从10亿股大幅提升至25亿股，市场普遍解读为这是为继续推进并购计划预留融资空间。

据悉，该增发授权提案将与CEO薪酬方案一并在股东大会上接受表决。

授权虽不直接导致稀释，却赋予董事会极具弹性的权力，即管理层可随时为特定目的发行新股，而无需再次寻求股东批准。

分析师指出，对于正在筹划的大型交易而言，这种操作灵活性具有极高的战略价值。

此前，电子商务巨头eBay已正式以“缺乏吸引力”为由，拒绝了瑞安·科恩发出的非邀约收购要约。

尽管科恩誓言“不惜一切代价”，但面对如何为这笔体量约为自身五倍的天价交易筹措资金，其含糊其辞的态度令华尔街疑虑丛生。

根据方案，GameStop计划以每股125美元、总价560亿美元收购eBay，采取“一半现金、一半股票”的支付方式。

虽然声称已获得道明证券最高200亿美元的债务融资支持，但剩余巨额资金的具体来源尚不明朗，令这场“蛇吞象”式收购充满变数。

尽管如此，行业分析认为科恩仍可能通过要约收购或召集特别会议改组董事会来推进交易，但这取决于其能否掌握足够的筹码。

数据显示，GameStop直接持有的eBay股票仅2.5万股，占比0.006%，虽然通过衍生品拥有6.6%的经济敞口，但这部分权益目前并不具备投票权。

即便所有衍生品转为股份，其持股比例也远低于召集特别会议所需的20%门槛，因此通过增发融资在二级市场吸纳更多股份，被视为破局关键。

GameStop在致股东信中试图安抚市场，称保留授权股份是为了在合适机会出现时能够果断行动。

然而，市场反应复杂，当前GameStop基于36亿美元营收的市盈率已高达19.1倍，这一估值隐含了对重大交易的强烈预期。

一旦增发通过却无实质并购落地，新增股份或将转化为巨大的稀释压力，从而触发股价下跌。