雅诗兰黛 PUIG 400亿美元并购告吹 价格未谈拢股价反涨

雅诗兰黛当前正致力于推进“利润复苏与增长计划”，该重大转型预计将于今年年底基本完成。在这一内部战略的关键期，集团与西班牙美妆巨头PUIG之间旨在缔造约400亿美元市值美妆巨头的合并谈判，最终因双方在价格及核心条款上的博弈未果，于5月21日正式宣告终止。

回溯谈判逻辑，PUIG在香水业务及欧洲、拉美市场的深厚积淀，本可与雅诗兰黛在护肤彩妆及北美、亚洲市场的领先优势形成高度互补。然而，正如双方负责人复盘时所指出，由于在公司治理、管理层架构及财务条款等多维度存在显著分歧，且无法在定价上确保为股东创造长期增值价值，这笔潜在交易的必要性随之消解。

此次谈判终止的消息并未引发市场担忧，反而释放出积极信号。5月22日，雅诗兰黛股价收盘大幅上涨11.93%，不仅刷新了自2025年4月以来的最大单日涨幅纪录，更折射出投资者对集团聚焦内部革新、独立运营策略的高度认可。

这种市场信心源于集团稳健的业绩基本面。据2026财年第三季度财报披露，雅诗兰黛当期净销售额同比增长5%至37.12亿美元。值得注意的是，中国内地市场销售额同比提升11%，且近期促销活动动能强劲。这一增长态势进一步夯实了集团推进现有战略、并在未来条件成熟时寻求变革性交易的基础。