雅诗兰黛一周动向：CEO定调利润优先 渠道革命与AI提速新品

## 财务目标与业绩表现

雅诗兰黛集团正通过“利润恢复与增长计划”重塑财务预期。针对2026财年，集团将有机净销售额增长锚定在指引上限的3%，调整后营业利润率预计为10.7%至11%；展望2027财年，目标设定为净销售额增长3%至5%，并将营业利润率提升至12.5%至13%。

在2026财年第三季度，集团实现净销售额37.12亿美元，同比增长5%。其中，中国内地市场净销售额同比增长11%，展现出强劲复苏态势，首席执行官司泰峰亦确认中国市场“618”大促开局良好。

## 渠道战略深度重构

雅诗兰黛正推进一场全球性的渠道深度重构，核心在于从传统百货专柜向专业美妆集合店及线上平台转移，此举是“利润恢复与增长计划”的关键一环。

该计划涉及净减岗9000至10000人，超七成来自百货美容顾问。在美国市场，集团目标是将百货渠道营收占比从35%压缩至25%。具体执行上，芭比波朗已全面撤出北美百货，MAC则打破数十年独家模式，首次进驻Ulta和丝芙兰。

同时，集团正加速DTC官网及社交电商布局，旨在将固定柜台及人力成本转化为灵活的数字化运营投入。转型计划预计于2026年底前完成，届时每年可节省约10至11亿美元开支。

## 供应链与AI提效

为增强运营韧性，雅诗兰黛大力推进供应链本地化。目前，集团超60%的成品在销售属地生产，70%的原材料实现本地采购，有效对冲地缘政治风险。

以明星单品DW持妆粉底液为例，其区域化生产率达98%，包材本地化率达100%，交付周期缩短20%。集团还建立了迪拜、海南、上海三大区域履约中心，优化全球物流网络。

在创新端，AI技术已深度融入设计、包装及生产排程全流程，推动新品从概念到上市周期缩短50%以上。创新产品目前贡献了集团25%的销售额，下一阶段目标是提升至30%。

## 中国策略与并购审慎

在中国市场，雅诗兰黛依托多品牌协同与本土化研发巩固地位。过去八个季度中有七个季度市场份额提升，增长引擎已从雅诗兰黛、海蓝之谜扩展至Le Labo、祖玛珑及The Ordinary。

上海创新研发中心于2025年升级为全球研发中心，贡献约30%的集团创新成果。中国团队曾仅用15个月便完成一款精华油从概念到上市的全过程。

在并购方面，集团态度审慎，近期因价格原因终止了与PUIG的合并谈判。首席执行官司泰峰强调，未来收购必须兼顾增长与盈利，为股东创造价值，否则不予出手，集团将持续审视品牌组合，不排除对部分品牌进行重新定位或剥离。