华熙生物一周动向：AI驱动销售费用率降至五年最低 医美管线三季度起密集获批

底层创新驱动高质量发展 研发投入超20亿元
针对生物制造行业面临的产能转移与底层技术滞后的风险，华熙生物确立了以底层创新为核心的长期战略。近五年累计研发投入超20亿元，研究重心转向细胞外基质（ECM）及细胞间通讯等前沿领域，旨在摆脱经验主义依赖，通过材料科学与生命科学的深度融合，构建高质量发展的技术壁垒。

AI全链路赋能运营 销售费用率降至31.76%
公司确立2026年为“AI元年”，通过前、中、后台全链路智能化应用实现降本增效。前台利用AI测肤与智能客服提升转化，中台引入多模态质检与具身机器人，后台实现HR流程自动化。这一系列举措显著优化了费率结构，2026年第一季度销售费用率降至31.76%，创近五年新低；叠加2025年管理费用同比下降17.72%的成效，推动当期经营现金流实现由负转正。

护肤品业务触底反弹 核心品牌率先企稳
护肤品业务板块已度过最困难时期，呈现出明确的企稳回升态势。公司表示，随着运营策略的调整，整体业务正在回归良性增长轨道。
核心品牌“润百颜”率先找到可持续增长路径，在今年4月至5月的销售数据中实现同比改善，为整体业务的复苏奠定了坚实基础。

医美管线迎来获批潮 2027年有望业绩爆发
医美业务被定位为未来的核心增长引擎，预计2026年第三季度将迎来新品获批的起点。公司判断，2027年将成为医美业绩集中释放的“爆发元年”。
具体管线方面，二代微交联“娃娃针”计划于2026年第三季度获批并在10月发布，自研PDRN及重组胶原蛋白三类医疗器械等多款产品正处于临床或注册阶段。

原料与营养业务双增 国际化占比超50%
增量业务方面，原料与营养科学板块表现强劲。原料业务2025年国际市场收入占比突破50%达到51.83%，医药级PDRN、无菌级透明质酸及重组胶原蛋白等新品构建了明确的增量预期。
营养科学业务同比增长超30%，围绕麦角硫因等活性物质，构建了涵盖抗衰、情绪、代谢及免疫四大方向的产品体系，为整体业绩提供持续增长动力。