泡泡玛特收缩数字业务战线：自研手游终止运营，两年试错成本超1.2亿元
泡泡玛特已正式对旗下自研手游《梦想家园》启动停运程序，标志着其在该赛道的战略收缩。根据官方公告，该产品将于2026年8月12日10时正式终止服务并关闭服务器。自6月12日起，项目已全面停止新用户注册及全平台充值入口，后续将陆续下线下载渠道，完成业务的平稳退出。
这一战略调整背后的财务压力不容忽视。 财报数据显示，负责该项目的子公司北京葩趣互娱科技有限公司在2025年营收仅为270万元，但净亏损额高达7050万元。叠加2024年的亏损数据，该业务线两年累计亏损接近1.2亿元。截至2025年底，葩趣互娱已陷入资不抵债的境地，净资产转为负值，业务可持续性面临严峻挑战。
针对停运后的用户资产处置，官方制定了流量回流策略。玩家持有的虚拟货币“星钻”可按比例兑换为泡泡玛特抽盒机小程序或官方App的优惠券，意在将游戏用户导流至核心潮玩零售体系。此次业务关停实质上揭示了潮玩IP在向数字化场景迁移时的局限性，特别是在玩法设计深度与长线商业化能力上，行业仍需探索更成熟的模型。
头部IP Labubu借势世界杯破圈全球化，品牌加速构建多元化IP护城河
在品牌全球化布局上，泡泡玛特核心IP Labubu（拉布布）成功亮相美加墨世界杯开幕式，成为首个登上该舞台的中国原创潮玩IP。借势顶级赛事的全球流量，品牌同步推出了“Catch the Win”世界杯联名典藏款公仔，有效提升了品牌在国际市场的声量与话题度。
头部IP的爆发力已成为公司业绩的关键支撑。 依据2025年财报数据，Labubu所在的THE MONSTERS IP系列全年收入贡献达到141亿元，在总营收中占据绝对主导地位。此次世界杯的营销事件，进一步巩固了该IP在全球范围内的商业价值与认知度。
为规避对单一头部IP的过度依赖风险，泡泡玛特正加速推进IP矩阵的多元化建设。品牌持续倾斜资源孵化新兴IP，如2024年签约的“星星人”，通过跨界茶饮联名、策划大型主题展以及纳入线下主题乐园扩建计划等方式，快速拉升其市场渗透率。这表明品牌在深耕头部IP红利的同时，正积极培育第二、第三增长曲线，以构建更具韧性的IP生态体系。