SHEIN通过港交所聆讯 TikTok美区测会员对标Prime | 邦小白跨境周报

**SHEIN通过港交所聆讯：披露完整经营数据，全球时尚市占率升至第三**

**SHEIN正式通过港交所聆讯，根据灼识咨询数据，其全球时尚市场市占率达1.9%，排名第三，仅次于耐克与Inditex**

聆讯文件显示，SHEIN在2023年至2025年期间，净收入从321.03亿美元增长至418.47亿美元，净利润则分别为27.89亿美元、33.65亿美元和20.64亿美元。截至2026年3月底，平台活跃买家数已达2.81亿，覆盖全球160个市场，总订单量由2023年的7.15亿单攀升至2025年的10.78亿单，用户年均下单频次稳定在3.8至4次之间。

在业务结构方面，SHEIN的平台化转型成效显著，第三方平台服务收入占比已由2023年的2.7%大幅提升至2026年一季度的14.3%。从区域分布看，欧洲占比最高达35.4%，美国占24.1%，其他地区占40.5%；。品类结构上，非服饰类如家居、美妆、3C等占比提升至36.2%。本次IPO募资将重点投向技术能力升级、全球品牌布局及ESG建设，以应对地缘政治及关税政策调整带来的挑战。

**希音IPO深度解析：拆解“自营+平台”双引擎与供应链核心壁垒**

**SHEIN构建“自营+平台”双轮驱动增长模式，依托“小单快返”供应链与Xcelerator品牌孵化计划，巩固产业带数字化优势**

SHEIN在2023年开放第三方入驻后，平台业务已成为第二增长曲线，其中Xcelerator品牌孵化计划通过输出供应链、履约及流量能力，使接入品牌销售额最高增长15倍，该业务营业利润率约为集团整体的两倍。其核心壁垒在于端到端智能供应链与敏捷履约网络，2025年库存周转天数仅36天，滞销存货减值损失占销售成本比例低至1%-2%，单客履约成本降至17.7美元。

从产业赋能视角看，SHEIN已连接超7500家合约制造商，推动国内服装产业带向柔性制造转型。未来，随着募投项目落地，SHEIN将持续深化供应链数智化改造，并拓展新兴市场，为中小品牌提供低成本出海通道，长期增长逻辑依然稳固。

**TikTok Shop在美测试Plus会员服务：三档定价剑指复购，对标亚马逊Prime**

**TikTok Shop面向美国市场灰度测试Plus会员制，推出三档月费标准，旨在通过权益绑定提升用户复购率与忠诚度**

此次测试的Plus会员月费分为6美元、10美元及15美元三档，核心权益聚焦于电商场景，包括免运费、专属折扣及3日达配送服务。与亚马逊Prime不同，TikTok该服务不捆绑娱乐内容，旨在通过纯消费福利锁定用户。此举被视为TikTok Shop首次直接挑战亚马逊核心护城河，通过增加用户切换平台的成本来构建竞争壁垒。

为支撑会员服务落地TikTok Shop已提前布局多项基建，包括6月上线的单品订阅工具、5月推出的“三日达”计划以及7月启动的管理式履约服务。这一系列组合拳表明，TikTok Shop正致力于构建完善的履约体系，以支撑其电商业务的长期留存与增长。

**TikTok Shop美区CBT服务再拓版图：覆盖佛州迈阿密，运费低至2.99美元**

**TikTok Shop美区官方揽派服务CBT进驻佛罗里达州迈阿密，至此已覆盖全美九大核心区域，强化尾程物流竞争力**

CBT服务覆盖范围现已扩展至南加州、纽约州、新泽西州、得克萨斯州及佛罗里达州迈阿密等九大区域。商家权益方面，运费低至2.99美元起，日均订单超200单的商家在Zone1至Zone4可享每单0.5美元减免；揽收环节提供免费上门提货且当日扫描上网；售后层面针对物流延误或丢件提供全额赔付及指标保护。

入驻门槛方面，店铺单量月超50单的商家可直接申请，单量未达标但仓库已接入CBT的商家亦可无门槛开通。商家可通过输入Zipcode快速查询服务覆盖范围，这一举措极大降低了商家接入优质物流服务的门槛。

**亚马逊发布“华西产业带计划”：复制四川经验，赋能西部十省区市**

**亚马逊全球开店推出“华西产业带联合赋能计划”，将四川合作模式复制推广至西部十省区市，加速区域品牌出海**

该计划以四川合作成果为范本，覆盖四川、重庆、陕西、云南等西部十个省区市，核心目标设定为两年内深度赋能10个重点产业带，孵化300家出海品牌卖家，并培育100家面向全球的头部卖家。

具体实施路径包含三大维度：一是联合政府与协会搭建常态化对接机制，助力永生花、家具等初期产业带积累经验；二是针对成都女鞋、重庆汽摩配等成熟产业带成立专项工作组，提供多站点布局支持；三是引入50家优质服务商落地华西，覆盖运营、物流及合规全链路。标杆案例显示，成都女鞋品牌iiimmu上线亚马逊两年后，2025年销售规模已接近1000万美元。

**eBay完成对Depop的收购：12亿美元补位二手时尚，获取Z世代流量**

**eBay以12亿美元对价完成对二手时尚平台Depop的收购，旨在补充年轻用户群体与时尚品类库存，优化用户结构**

Depop作为主打Z世代二手时尚交易的平台，带有强烈的社交属性，截至2026年全球注册用户约5630万，拥有活跃卖家300万、活跃买家700万，其中90%的活跃买家年龄在34岁以下，2025年全年GMV达10亿美元。此次交易完成后，Depop将保持独立运营，eBay将为其提供物流、合规及信任服务等全球资源支持。

eBay时尚品类年GMV规模超100亿美元，此次收购将使双方用户群体与库存结构形成显著互补。行业预计，该收购将在2028年后对eBay的利润产生正向影响，有效补充eBay在年轻消费市场的布局。

**亚马逊AI战略大转向：聚焦“前沿模型”研发，强化Bedrock平台入口定位**

**亚马逊调整AI研发战略，暂停多线自研模型项目，集中资源开发新一代前沿模型，确立Bedrock作为AI核心入口的平台定位**

亚马逊近期已降低Nova系列中高端文本、视频及图像生成模型的研发优先级，将工程与算力资源集中于内部最高优先级项目“Frontier Model Research”，预计新一代旗舰基础模型将在今年秋季re:Invent大会上亮相。这一战略转向基于AWS业务的增长验证：2026年二季度AWS收入同比增长37%，主要动力来自Bedrock平台的“模型超市”服务。

亚马逊CEO安迪·贾西指出，单一模型的技术领先窗口期正逐渐缩短，客户需求转向同时使用多个模型。因此，亚马逊将Bedrock确立为AI战略核心，通过接入Anthropic、OpenAI等多家厂商的领先模型，满足企业多元化需求，自研模型则作为降低外部依赖和优化成本的补充选项。

**第三方报告：TikTok 2025年为英国经济贡献百亿英镑，支撑15.3万就业**

**英国调研机构发布报告显示，2025年TikTok为英国创造100亿英镑经济增加值，并直接或间接支撑15.3万个就业岗位**

报告数据显示，目前英国已有超30万中小商家入驻TikTok Shop，91%的商家表示平台带动了销售额增长，28%的商家曾出现产品售罄情况。中小企业通过平台累计增收34亿英镑，并新增招聘3.1万人。此外，平台直播购物规模年同比增长55%，日均开展超6000场直播带货活动。

除线上电商贡献外，TikTok还显著带动线下消费，2025年有610万人通过平台发现本地商家并到店消费，为城镇景点带来230万额外访客量，并带动图书消费新增1.75亿英镑、音乐领域收入贡献4.3亿英镑。平台创作者中，54%有未来五年创业计划，创业意愿远超平均水平。

**俄罗斯Wildberries仓库遇袭：波及大量中小商家，最高货损或达30亿美元**

**俄罗斯最大电商平台Wildberries四处仓储设施遭无人机袭击，占总仓储面积12%，货物损失最高或达30亿美元**

Wildberries占据俄罗斯全量线上订单的52%，入驻卖家规模在50万至80万之间。袭击导致大量商家库存损毁，尽管平台明确不可抗力包含无人机袭击且不承担库存损失责任，但已迅速推出仓储费折扣、免费转仓及旗下银行优惠贷款等扶持政策，并启动首批8.8万名小微卖家的赔偿工作。

分析指出，此次巨额损失叠加今年俄罗斯卖家面临的加税、燃油成本上涨及监管收紧等多重压力，将对中小商家经营造成显著冲击。不过，由于用户端对平台依赖度较高，预计短期内不会出现用户大规模流失的情况。

**跨境电商服务商直面AI分水岭：率先跨越者将智胜新周期**

**亿邦智库联合亚马逊SPN发布跨境服务商AI发展报告，指出AI能力已成为服务商的核心竞争壁垒，行业分化加剧**

报告显示，目前超过82%的亚马逊中国卖家已将AI工具融入业务流程，16%的卖家已搭建自有AI工作流，需求正从“使用工具”向“解决真实经营痛点”转变。市场层面，2026年一季度美国生成式AI带来的线上购物流量同比激增393%，预计2026-2029年美国AI驱动电商销售额将从206亿美元增长至1445亿美元。

当前仅12.6%的跨境服务商已完成AI产品化落地，报告指出服务商需构建顶层战略驱动的AI组织力、合规可控的AI数据力、垂直经验融合的AI产品力及可量化效果的AI交付力。亚马逊SPN将针对不同阶段服务商提供分阶培训与技术支持，助力行业完成AI转型。