奈雪一周动向：股东提议创始人领1元年薪 降本手段引发内部争议

奈雪近期面临严峻的战略抉择，其降本增效举措正与品牌护城河发生激烈碰撞。为了应对运营成本高企的挑战，品牌在2023年启动内部改革，将核心产品“欧包”的门店现烤模式调整为中央工厂预制、门店复烤的轻量化运营。这一策略虽然旨在优化成本结构以适配规模扩张，却实质上动摇了早期确立的“茶饮+现烤欧包”差异化根基，引发了市场对于品牌核心竞争力稀释的深层忧虑。

这种战略调整背后的经营压力，在财务报表上体现得淋漓尽致。自2021年上市以来，奈雪仅在2023年实现微弱盈利，累计归母净利润亏损已达61.5亿元。进入2025年，公司不仅营收同比下滑12%至43.31亿元，更出现了上市以来的首次门店总量负增长，全年净关店152家，期末门店总数回落至1646家。持续的业绩承压与门店收缩，直接导致了投资者信心的动摇。

这种焦虑在近期的股东周年大会上集中爆发，现场演变为中小投资者与管理层的激烈博弈。面对累计浮亏超百万元的现实，十余位散户股东针对持续亏损、市值管理缺位及产品策略调整提出尖锐质疑，甚至提议创始人应效仿行业惯例领取1元年薪以绑定业绩。尽管创始人回应称家庭生计依赖薪资且从未减持股票，未能采纳该提议，但这一互动折射出资本市场对其盈利模式与治理结构的极度不满。

在主业面临增长天花板的背景下，奈雪对于第二增长曲线的探索显得尤为艰难且充满不确定性。作为复合业态的先行者，品牌虽早在2019年便通过独立业态BlaBlaBar尝试“茶饮+酒”的夜间社交场景，但该模式始终未能实现规模化落地，目前仅限于部分特色门店的阶段性限定产品。面对行业集体寻找增量出口的现状，奈雪过往的多元化尝试尚未形成有效的规模效应，其能否通过品类扩容破局仍需时间检验。