从“补位”到“整合”
嘉立创投资背后的精准卡位
钟鼎资本与嘉立创的结缘，本质上是一场基于产业图谱的精准补位。在朱迎春看来，这是完善“研发基础设施”拼图的关键一步。此前，钟鼎已在科学计算（同元软控）、智能CAM（千机）、自动化零部件（怡合达）及跨工艺制造（海智在线）等领域完成布局，唯独在电子研发板块存在空白。团队判断，该领域急需一个具备“基础设施”属性的标杆企业。
投资团队最初接触的是立创商城这一电子元器件零售平台，但随着尽调深入，发现了其背后更具价值的实体——嘉立创。当时，嘉立创集团虽涵盖EDA设计、PCB制造、元器件商城及SMT贴片四大业务，但各自为战，未形成合力。钟鼎进场后的首要任务，便是推动集团内部的深度整合。
这一提议与嘉立创管理层不谋而合，尽管内部对协调难度尚存顾虑。钟鼎的介入不仅坚定了管理层的整合决心，更通过真金白银的市场化定价与股权结构梳理，为四大板块的整合扫清了障碍。事实证明，这一决策对嘉立创的后续爆发起到了决定性作用。
整合后的嘉立创构建了从EDA软件到PCB打样、元器件采购及SMT贴片的电子研发全链路闭环。招股书数据显示，该战略成效显著：2022年至2025年，公司营收由67.26亿元攀升至102.31亿元，净利润从7.34亿元增长至13.06亿元。今年一季度，营收达30.28亿元，同比增长45.29%；净利润3.7亿元，同比增长51.71%，增长势头强劲。
其“一站式”服务生态构建了强大的网络效应与客户粘性。截至2025年末，嘉立创EDA软件全球累计注册用户数达959.16万，付费用户135.73万，年累计订单量高达2108.18万笔。作为电子研发领域的“底层设施”，嘉立创已成为服务全球硬件创新分散化研发需求的重要支撑。
然而，这一成绩的背后，是极度务实的管理团队与决策机制。朱迎春评价称，嘉立创管理层以客户真实需求为第一性原理，具备以5年为周期的战略定力，这种坚持在创新企业中实属难得。他们围绕“需求真实性、培育周期、牵头人选、激励机制”四大维度执行，不断拓展公司的战略边界。
深入拆解嘉立创的本质，其表象是制造，内核是通过云端EDA和CAM工业软件拉通非标需求与自动化生产的智能制造平台。这一模式精准击中传统PCB行业痛点：产能集中于大批量，而小批量打样面临供给不足、成本高、周期长的问题。嘉立创通过平台化实现了行业的效率革命。
构建这套平台模式的门槛极高，朱迎春将其总结为“四座大山”：一是全球900余万工程师积累的心智壁垒，短期营销无法撼动；二是EDA、CAM工业软件的底层技术沉淀；三是海量订单规模支撑的多客户拼板生产，极大提升了板材利用率，摊薄了边际成本；四是遍布全国的产能门槛。
四重壁垒之上
嘉立创与钟鼎的长期主义价值观共鸣
商业上，嘉立创凭借高壁垒能力与全链路服务，在全球工程师与创客群体中建立了深度的“信任连接”，这是其最深的护城河。社会价值层面，通过“AI+制造”的融合，嘉立创不仅打造了智能制造样板，更提升了全社会硬件研发效率，推动全球硬件创新底层能力的升级。这正是钟鼎资本投资“基础设施资产”所追求的价值释放。
自2009年成立以来，钟鼎资本始终致力于打造受人尊重的投资机构。嘉立创的投资案例，完美诠释了这一初心。首先是业绩底线，布局高壁垒、持续创造价值的商业平台，为LP提供稳定回报；其次是产业价值，嘉立创为社会创造巨大价值，提升了钟鼎的行业认可度。
第三层，也是投资的终极乐趣，在于与优秀的人同行。嘉立创管理层以客户需求为核心的战略定力，与钟鼎资本信奉的长期主义高度契合。朱迎春认为，双方气质相通，都愿意在有社会价值的领域持续投入。这种超越财务回报的“获得感”，正是践行“做有意义的事”的体现。
嘉立创的投资并非孤例，而是钟鼎资本布局“基础设施”赛道的典型样本。在尹军平看来，这一策略有着清晰的演进路径：2010年聚焦物流（电商核心基础设施）；2015年拓展至产业互联网平台；如今AI浪潮下，钟鼎已卡位AIDC、先进制程、AI芯片、工业软件及大模型等AI全链路基础设施。
这一演进脉络遵循“卖铲子”哲学，表面赛道切换，底层逻辑不变——始终投资每个时代的基础设施。从物流到跨境，再到AI新基建，钟鼎的核心能力实现了平滑迁移。目前，钟鼎形成了“一体两翼”的投资图谱：以AI基础设施和应用为“体”，出海和智能制造为“两翼”，其中AI基础设施占据核心地位。
从物流到AI基础设施
钟鼎“卖铲子”的投资哲学
尹军平指出，AI基础设施的竞争本质是算力底座的卡位战。重点关注三大品类：新算力、新存储、光互联；以及四大趋势：从训练到推理、从2D到3D、从电子到光子、优势供应链出海。驱动这一布局的引擎，是经过验证的“资源跑道模型”。
该模型包含三步骤：一是“聚焦”，锁定核心赛道；二是“拥抱链主”，依托供应链视角绑定行业龙头；三是“挖上游”，沿产业链向上溯源，挖掘底层创新。中联数据便是这一路径的代表。作为国内排名第二的AIDC运营商，中联数据是钟鼎紧密合作的链主，通过高频互动，钟鼎不仅刷新认知，更提前触达上游创新项目。
在投后环节，钟鼎反向对接供应链资源，助力企业落地场景，形成“投资端”与“产业端”的增强回路。沿着此路径，钟鼎已触达液冷、SST、HVDC、预制化模块、新型储能及算电协同等关键节点，协助创新技术在真实场景中完成验证与部署。
这一模式的根基是共赢思维。“先人后己”是与链主合作的哲学。尹军平强调，这并非依赖短期人情，而是通过系统性的生态资源整合，实现价值共创。从嘉立创代表的电子研发基础设施，到当下的AI基础设施，钟鼎始终锚定最硬核的“卖铲子”生意。无论赛道如何变迁，底层基础设施资产始终是其穿越周期的核心密码。
8月4日，随着嘉立创（001232.SZ）在资本市场挂牌，其市值迅速突破1000亿元大关。这家起步于PCB打样业务的企业，依托工业软件与数字化柔性制造技术，成功打通了非标定制与自动化生产的连接链路。它不仅将打样成本从千元级降至几十元，更将交付周期压缩至2-3天，成为支撑硬件创新与物理AI快速迭代的关键基础设施，被行业视为中国智能硬件全球化背后的核心引擎。
作为嘉立创成长历程中唯一的长期陪伴者，钟鼎资本展现了极强的战略定力。从2019年参与立创商城A轮融资开始，钟鼎资本便持续加码：2021年联合参与5亿元重组融资，推动全产业链整合；2022年IPO前再次注资9亿元战略轮。这一系列操作，完整覆盖了从业务梳理到上市的全周期，体现了其深度陪跑的投资风格。
复盘此次投资，钟鼎资本管理合伙人尹军平与合伙人朱迎春系统梳理了整个过程。在他们看来，投资不仅仅是资金的注入，更是基于机构自身产业基因，对特定时代背景下“基础设施资产”的精准捕捉与布局。