奈雪推进大店转PRO店型 成熟转型模式暂未跑通

现阶段，奈雪正处于从传统大店向PRO小店模型战略转型的深水区，但在营收规模缩减与低效点位出清的阵痛期，其尚未构建起支撑第二增长曲线的成熟商业模式。这一转型动作延续至2026年8月，显示出企业重构单店盈利模型的紧迫性与复杂性。

财务指标直观反映了其经营困境：自2018年以来的8个财年中，该品牌累计亏损额度已逾64亿元，其中7年处于亏损状态。回看2025年全年业绩，其营收录得43.31亿元，同比跌幅达12%，净亏损为2.4亿元。在门店运营层面，全年净关店数量高达152家，总门店规模从1798家缩减至1646家，资本市场信心亦严重受挫，股价较发行峰值重挫逾96%。

追溯其早期的战略路径，奈雪曾以200平米以上的大店模式作为差异化竞争壁垒，并在上市文件中重点强调“第三空间”定位。然而，随着核心商圈租金成本刚性上涨，叠加新茶饮消费场景向办公室下午茶、居家消费及即时性购买转移，大店模式高固定成本、低坪效的结构性矛盾日益尖锐，原有模型已难以适应市场环境变化。

第三方评估指出，奈雪目前的首要任务仍是消化大店时期遗留的低效资产。放眼全行业，资本逻辑已发生根本性转变，重资产大店不再作为常规配置，仅保留极少数核心地段门店作为品牌展示窗口。主流经营策略已转向小店模型配合高周转、快取外卖为主的模式，行业对单店回本周期的严苛要求普遍设定在12至18个月区间，而奈雪原有的重资产模型显然无法达到这一效率标准。