中指院数据显示，2026年前7月，保利发展凭借1500亿元的全口径销售额稳居行业榜首，但其与紧随其后的中海差距已压缩至5.4亿元，保住销冠宝座的压力陡增。
与此同时，同属保利系的保利置业也在市场端展开了激烈角逐，一方面在深圳、上海、武汉等核心城市豪掷百亿扩充土储，另一方面在资本市场密集抛出融资计划。
然而，身处楼市深度调整期，保利置业的表现难言乐观。2026年上半年，公司累计合同销售额232亿元，同比跌幅达13%，仅完成全年500亿元目标的46%。
7月2日，公司发布盈利预警，预计上半年股东应占亏损7亿元至8亿元，不仅由盈转亏，更遭遇了近15年来的首次中期亏损。
在土地市场激进扩张与财报大幅亏损并存的局面下，保利置业曾经寄予厚望的“千亿梦”正面临严峻考验。
01 融资百亿输血，豪赌核心城市地块
今年以来，保利置业在融资渠道上保持着极高的活跃度。
7月22日，保利置业宣布其全资附属公司上海保利置业成功发行一笔10亿元的中期票据，票面年利率锁定为2.46%。
这并非上海保利置业年内首次发债。据统计，4月其发行了15亿元公司债券；1月则发行了两笔中期票据，金额分别为10亿元和5亿元。
仅前7个月，上海保利置业已完成融资40亿元，所筹资金全部用于置换偿还存量债务。
公司的融资步伐并未就此停歇。7月16日，上海保利置业一笔总额不超过98.26亿元的公司债发行申请获上交所受理，拟用于偿还或回售10笔存量公司债券。
这10笔待偿还债券本金余额为103.26亿元，到期日分布在2026年9月至2028年4月之间。
这仅仅是债务压力的冰山一角。截至2026年3月末，上海保利置业有息负债余额高达561亿元，其中一年内到期的短期债务为143亿元。
保利置业在加速“借新还旧”维持资金链的同时，却在土地市场上展开了逆势“厮杀”。
5月29日，在上海第四批次集中供地中，浦东新区南码头片区地块吸引了多家头部房企争夺。经过上百轮竞价，保利置业最终以34.88亿元胜出，楼面价达8.21万元/平方米，溢价率40.04%。
同日，保利置业以8.02亿元竞得武汉武昌区七医院地块，楼面价2.11万元/平方米，溢价率31.04%，刷新了武昌区单价纪录。
仅一周后，在深圳南山区的土拍中，保利置业经过291轮激烈竞价，以57.72亿元拿下地块，溢价率高达150.74%，楼面价约10.87万元/平方米，一举刷新深圳涉宅用地楼面价纪录。
据中指院数据，2026年前7月，保利置业权益拿地金额107亿元，跻身行业第10位。
通过“借新还旧”置换出资金再投入土地市场，是房企过往常见的扩张策略。
这一模式高度依赖持续通畅的融资渠道。在行业上行期，该策略能助推房企快速做大规模；但在楼市调整期，一旦融资受阻，极易引发流动性危机。
02 两代掌舵人追逐规模，千亿目标已成泡影？
央企保利集团旗下拥有保利发展和保利置业两家地产上市平台，后者总部设在上海。
这一格局源于保利置业独特的演进历程。
公司前身为2001年成立的保利旅游投资有限公司，2003年迁址上海并更名，后逐步转型为房地产企业。
相关地产资产后续被注入保利香港平台，2012年，“保利香港”正式更名为“保利置业集团”，上海保利置业则成为其境内主要经营实体。
截至2026年3月末，保利置业与保利发展的实控人均为保利集团。
虽同出一门，但两者规模体量悬殊——2025年保利发展合约销售额2530亿元，连续三年霸榜；保利置业仅502亿元，不足前者的五分之一。
长期活在保利发展的光环之下，保利置业对规模扩张有着强烈的渴望。
2020年业绩会上，时任董事会主席张炳南高调宣布“十四五”期间冲刺千亿目标，年均增速设定为15%。
若按此计划，到2025年保利置业销售额需翻倍。为此，张炳南将2021年销售目标定为620亿元。
然而行业下行周期打乱了部署。2021年公司仅实现销售额566亿元，目标完成率91%，张炳南随后离职。
接棒者万宇清并未放弃千亿梦想，在2021年业绩会上强调要“快起来，而且越来越快”。
他将2022年保底目标定为650亿元，但当年仅实现502亿元，目标再度落空，千亿之路渐行渐远。
此后的2023年至2025年，保利置业被迫降速，口径转为“维持500亿元规模”，销售额也在此区间内震荡。
如今，千亿目标是否已彻底放弃？如何在规模、利润与安全之间寻找平衡？对此，公司方面未予置评。
进入2026年，销售压力进一步显现。上半年仅完成全年目标的46%，6月单月销售额同比暴跌25%。
即便背靠央企资源，在楼市寒冬中想要逆势奔跑，对管理层而言仍是巨大挑战。
03 中期预亏7至8亿，财务背景董事集体入场
销售端的持续疲软，最终传导至利润表。
7月2日晚，保利置业发布盈利预警，预计上半年股东应占亏损7.0亿元至8.0亿元，而上年同期为盈利2.08亿元，业绩出现反转。
资本市场反应迅速，次日股价大跌5.59%。
虽然亏损额在行业内不算巨大，但作为央企平台首次出现中期亏损，其信号意义引发了市场恐慌。
Wind数据显示，这是公司自2012年更名以来，15年间首次出现中期利润亏损。
对于亏损原因，公司归结为交付减少导致收入下降，以及市场承压导致毛利率下滑，且去化长库存项目进一步侵蚀了利润。
简而言之，面临着“量价齐跌”的双重挤压。
市场更担忧的是亏损的持续性及现金流安全，以及集团资源是否会倾斜，甚至是否存在被保利发展整合的可能。
针对上述问题，公司方面未予置评。
在业绩承压之际，保利置业董事会正在进行人事调整。
7月2日，刘文生获任非执行董事，其拥有丰富的保利系财务及管理经验。
此前的5月，张毅退休离任，梁秀芬、黄家伦辞任独董，林秀凤、臧蕴智接任。
新任独董中，林秀凤为德勤前合伙人及财务总监，臧蕴智为香港科技大学会计系副教授。
短短两个月，三位财务专业人士密集进入董事会，这一举动耐人寻味。
这或许意味着集团将启动对融资策略的调整，或对过往财务状况进行深度排查。
对于这一人事变动的深层意图，公司同样未予置评。
从行业黑马到跻身TOP20，保利置业曾逆势突围。但在销售下滑、利润转亏的当下，继续激进扩张，能否稳住这艘巨轮仍是未知数。