四川首富又要敲钟了

百利天恒已正式向港交所主板递交上市申请，启动“A+H”双重上市架构。

作为四川百利天恒药业的掌舵人，朱义此次南下意在拓宽国际化融资渠道。

此前，公司凭借科创板上市及与BMS的重磅合作，已跻身千亿药企行列，朱义亦借此问鼎四川首富。

这一动作并非孤立个案，而是当前硬科技企业出海融资大潮的缩影。

#### 硬科技南下，资本版图重构

清科研究中心数据显示，2026年上半年A股公司赴港上市数量已达24家，融资规模约956.51亿元人民币，占同期中企港股IPO融资额近六成。

相较于2025年全年的19家，这一数据显著增长，显示出A股巨头正加速南下，吸纳港股市场资金。

这一趋势背后，是产业全球化的必然逻辑：当工厂、研发与竞争对手遍布全球，资本平台也必须随之升级。

港股正成为连接境内产业与国际资本的关键枢纽，无论是推进海外临床，还是为大模型研发储备弹药，均需此平台助力。

宁德时代率先打响了头炮，2025年5月以1.3万亿港元市值登陆港交所，创下当年全球最大IPO纪录。

随后，恒瑞医药、胜宏科技、牧原股份、东鹏饮料等细分领域龙头纷纷跟进。

进入2026年，潮水愈发汹涌，立讯精密与中际旭创相继在港交所敲钟，后者更是创下年内港股最大IPO。

随着摩尔线程、江波龙等企业的排队，A股“易中天”等巨头有望在香江会师。

但市场分化正在加剧：头部硬科技企业备受追捧，而缺乏增长叙事的企业则面临认购冷淡甚至破发的风险。

#### 以旧养新，ADC领域的突围

回到百利天恒本身，其发展路径为行业提供了另一种范本。

创始人朱义从高校下海，1996年创办百利药业，依靠利巴韦林颗粒等仿制药产品完成原始积累。

面对仿制药利润趋薄的行业现状，朱义在2010年果断转型创新药，确立了“以旧养新”的战略。

2014年，他在美国西雅图设立SystImmune，启动对抗肿瘤ADC分子BL-B01D1的长线研发，这一坚持最终迎来了爆发。

#### 资本助推，四川首富炼成

2023年科创板上市融资9.9亿元，成为公司发展的关键分水岭。

这笔资金支撑了BL-B01D1临床样本量的扩大，最终促成了与BMS高达84亿美元的合作，刷新了全球ADC单药交易纪录。

消息公布后，百利天恒股价随即涨停，市值突破500亿元。

2024年，公司实现营收58.23亿元，同比增长936.31%，归母净利润37.08亿元，一举扭亏为盈。

截至2025年9月，公司市值一度超过1500亿元，朱义凭借72%的持股比例，以980亿元财富登顶四川首富。

#### 警惕破发，全球化募资的考验

尽管身家倍增，朱义对“首富”头衔保持着清醒，将其视为“纸上财富”。

创新药进入后期临床后，资金消耗巨大，全球化募资成为必选项。

此次百利天恒重启港股IPO，正是为了在核心产品宜泽康获批上市后，获取更充足的国际化资本筹码。

在A+H架构下，如何平衡估值预期与国际资本市场的接受度，将是其面临的下一道考题。