京东二季度Non-GAAP净利润同比增长20.3% 外卖业务实现同比减亏超 50%|财报解析

京东集团发布的2026年第二季度业绩报告，向市场展示了一份以“利润增长”置换“规模增速”的战略答卷。在营收规模短期承压的背景下，集团盈利能力的显著改善验证了其高质量经营策略的有效性。二季度，京东集团总收入为3464.01亿元，同比微降2.9%；而非美国通用会计准则下（Non-GAAP）归属于普通股股东的净利润达到89亿元，同比大幅增长20.3%，净利润率提升至2.6%。经营利润层面更是迎来强势反弹，从去年同期的亏损9亿元转为盈利45亿元，经营利润率达到1.3%。

这一盈利拐点的确立，实质上是集团内部资源配置效率重构的直接体现。财报数据清晰地揭示了京东正在主动缩减低效的流量投入，转而将资金聚焦于供应链基础设施建设与技术壁垒的构建。二季度，营销开支大幅优化至203亿元，同比锐减24.8%，占收入比重降至5.9%；与之形成鲜明对比的是，为了夯实用户体验与履约竞争力，履约开支逆势增长10.4%至245亿元，研发开支更是激增37.7%至73亿元。这种“降营销、重技术与履约”的费率结构调整，有效拉升了整体运营杠杆，推动非美国通用会计准则下EBITDA增至79亿元，利润率升至2.3%。

从收入结构的微观视角审视，服务收入占比的持续攀升正在优化营收模型的健康度。二季度，服务收入录得792.86亿元，同比增长6.8%，其占集团总收入比重进一步提升至22.9%。其中，平台及广告服务收入增长8.3%，依托于居家场景的服务收入更是暴涨69.6%。相比之下，商品收入受高基数效应及外部环境扰动，同比下降5.4%至2671.15亿元。细分品类表现分化明显：电子产品及家用电器收入同比下降11.8%，主要受去年高基数及原材料成本上涨影响；日用百货品类则展现出较强的经营韧性，收入增长5.6%，其中商超市接近双位数增长，健康与工业品类继续保持双位数增速。

作为集团的基本盘，京东零售业务在二季度贡献了2953.83亿元的收入，经营利润率稳步提升至4.6%，经营利润达135亿元。值得关注的是，零售板块的生态结构正发生质变，第三方商家销售增速在过去三个季度持续超越自营，二季度销售占比环比提升，这种多元化供给策略有效带动了年度活跃用户数与PLUS会员数的实现双位数增长。物流板块表现依然稳健，收入同比增长24.3%至641.02亿元，凭借规模效应与网络优化，经营利润率维持在3.5%。

在新业务探索上，京东外卖通过精细化运营跑通了可持续的增长路径。上线一年多以来，该业务通过优化UE模型、降低单均补贴以及提升配送效率，实现了同比减亏超50%的显著成效。管理层强调，外卖业务正逐步释放与核心零售在用户跨品类购物及即时配送层面的协同效应。尽管新业务整体收入同比缩水47.6%至72.60亿元，但亏损额度已大幅收窄至98.54亿元，经营利润率显著改善。截至2026年6月30日，集团现金及现金等价物、受限制现金及短期投资总计2351亿元，充沛的现金流为下半年应对市场波动及把握新机遇提供了坚实保障。