泡泡玛特业态出海升级 POP BAKERY新加坡首店开业

泡泡玛特正在深化其“门店即乐园”战略，通过轻量化体验模块的植入，寻求海外扩张的高效路径。不同于重资产的主题乐园项目，这种模式将餐饮与线下互动嵌入现有海外门店，以更灵活的方式触达消费者。作为该战略的最新落地形态，POP BAKERY东南亚首店于2026年7月29日入驻新加坡圣淘沙，选址紧邻环球影城的双层独栋空间，意在依托当地年均千万级的文旅流量构建消费场景。

该门店在空间规划上呈现出“零售+体验”的复合形态，一层陈列MOLLY、DIMOO等核心IP潮玩及衍生品，二层则打造了拥有40个座位的主题烘焙空间。在产品策略上，门店推出了星星人海盐椰椰棒、PUCKY小笼包造型甜品等南洋限定款，并安排核心IP“星星人”首次踏出国门，固定于每周四至周一举办三场粉丝互动活动。值得注意的是，此次新加坡店开业距离其国内秦皇岛阿那亚首店仅过去40天，而在此前的两年中，品牌已通过国内30余台主题快闪车完成了充分的市场测试。

从宏观布局来看，泡泡玛特正在加速构建其全球零售网络。截至2026年6月末，品牌在中国港澳台及海外市场已布局287家零售店和352家机器人商店。2026年上半年新增的71家门店中，亚太、美洲及欧洲地区分别为31家、25家和11家。在组织架构层面，公司已将伦敦升格为欧洲总部，洛杉矶Culver City定为美洲总部，本地化运营体系日趋完善。同时，品牌计划在美国年内新开超100家门店，其中包括纽约时代广场和第五大道两家预计四季度落地的旗舰店。

业务规模的扩张得益于头部IP的强劲表现与海外收入占比的提升。2025年经营数据显示，集团全年海外收入达到162.7亿元，占总营收比重升至43.8%。其中，THE MONSTERS（含LABUBU）系列贡献了141.6亿元，占比高达38.2%；星星人IP表现尤为亮眼，营收20.6亿元，同比增幅达到1602%。从市场结构来看，单一IP依赖风险正在逐步稀释，当前美国市场非LABUBU产品收入占比约50%，而日本、韩国及东南亚市场的这一占比已超过半数。

然而，在高速扩张的背景下，海外市场的增长动能已显现出放缓迹象。2026年一季度数据显示，除大中华区外的亚太地区收入同比增速维持在25%至30%，而美洲和欧洲市场虽然仍有55%至65%的增长，但相较于2025年已出现大幅回落。更为严峻的是，作为重点拓展的美国市场在2026年3月和4月分别出现了45%和42%的销售额下滑，市场波动加剧。

资本市场对这一趋势反应审慎，各大机构纷纷下调了增长预期。摩根士丹利预计泡泡玛特2026年销售增长约为13%，汇丰银行预测值为9.6%，德意志银行更是给出了销售下滑2%的预判。这些数据背后反映了行业对于LABUBU这一核心IP在海外市场需求可能见顶的担忧，品牌如何在单一爆款之后寻找新的增长极，成为亟待解决的问题。