汇通达战略下沉 布局多类零售业态

汇通达正经历一场深刻的战略转型，从单纯的下沉市场B2B服务模式，向直接参与终端零售运营的多元化实体赛道迈进。自2025年底以来，企业通过资本整合与自建品牌双轮驱动，密集布局硬折扣超市、量贩零食、潮玩及便利店等核心零售业态，旨在突破原有夫妻店服务的业务边界，构建更加自主的零售生态体系。

在具体执行层面，汇通达采取了分阶段、多赛道的扩张策略。2025年12月，其自有硬折扣品牌“折折蜂”首批10家门店落地，并计划于2026年启动直营与加盟并行的扩张模式。同年2月及8月，公司分别与拥有2800余家门店的“零食优选”、区域龙头“桔子花开”及“青岛可好”达成合作，深耕量贩零食与便利市场。此外，2026年5月与潮玩企业“百星瑞”成立合资公司，进一步延伸至文创周边与潮玩零食领域，显示出其对增量市场的敏锐捕捉。

作为深耕行业十余年的老兵，汇通达自2010年成立起便致力于上游品牌方与乡镇夫妻店的连接，并于2022年成功登陆港交所。截至2025年底，其网络已触达全国21个省及直辖市，覆盖超2.5万个乡镇，累计服务会员零售门店突破25.5万家。这一庞大的下沉市场渠道基础，为其从供应链服务商向零售运营商的角色跃迁提供了坚实的底座。

财务数据的波动揭示了公司战略重心的主动转移。尽管2018年至2021年累计亏损达14.66亿元，但2022年与2023年迅速扭亏，归母净利润分别达到3.16亿元和4.48亿元，营收均突破800亿元。值得注意的是，2024年与2025年营收分别回落至600.6亿元和523.0亿元，利润同步下行。官方明确表示，这是主动对低附加值交易业务进行“瘦身”的结果，意在将资源从简单的流通环节抽离，集中投入科技赋能与自有品牌建设。

然而，转型背后的运营压力与市场反馈也不容忽视。虽然近年来注册及活跃会员店数量保持增长，但单店产出出现显著下滑，订阅及付费用户数也已偏离峰值。资本市场对此反应敏锐，公司市值已从上市初期的280亿港元高点，长期回调至50亿港元左右。这种估值重构迫使汇通达必须通过提升单店效能与品牌溢价，来回应市场对于其商业模式可持续性的审视。