阿里巴巴2027财年Q1收入超2689亿元 即时零售业务同比增长45%|财报解析

阿里巴巴集团发布2027财年第一季度业绩，营收2689.53亿元，同比增长9%。净利润104.44亿元，同比减少75%。基于全栈AI战略，集团对业务架构进行了战略性重组，将原有业务整合为阿里巴巴电商集团、AI云与算力服务、AI实验室与应用及所有其他四大分部，以强化从基础设施到应用层的协同效应。

财报显示，集团正处于高强度的技术投入期。产品开发费用达225.29亿元，同比增长50.18%，占收入比重升至8.4%；同时，云基础设施支出增加导致自由现金流为流出446.70亿元。受此影响，经营利润同比减少57%至151.61亿元。这种短期利润承压，旨在换取AI算力市场的长期增长机遇，目前AI相关产品收入已连续十二个季度实现三位数增长。

核心电商板块中，阿里巴巴电商集团收入2058.62亿元，同比增长4%。其中，中国电商业务收入1109.00亿元，同比下降8%，主要受宏观环境及成交放缓影响。为应对挑战，平台聚焦核心供给，扶持品牌与产业带白牌，并利用AI提升全链路效率。目前88VIP会员数约6400万，保持双位数增长，平台正通过多模态搜索、AI试衣及商家侧智能体工具，重塑电商体验。

即时零售业务展现出强劲的增长动能，收入532.95亿元，同比增长45%，主要由盒马和淘宝闪购驱动。蒋凡表示，淘宝闪购已实现UE大幅优化与亏损显著收窄。未来，集团将加速整合盒马、天猫超市，重点发展非餐饮品类前置仓。战略目标上，即时零售有望贡献平台整体交易额的30%，并计划于2029财年实现整体盈利，成为电商板块的第二增长曲线。

在跨境与B2B领域，全球批发业务收入139.06亿元，同比增长7%，国际电商业务收入277.61亿元。AI技术正重构B2B交易模式，集团推出的AI智能体平台“Accio Work”已吸引5万名付费商家。蒋凡强调，Agent代理模式将根本性改变跨境贸易逻辑，基于阿里20多年的积累，有望在AI时代创造全新的商业机会。

技术底座方面，AI云与算力服务收入484.37亿元，同比增长45%，主要由公共云及AI产品采用量提升带动。吴泳铭指出，阿里云外部商业化收入加速增长，近期发布的多模态模型性能位列第一梯队。通过全栈AI战略，集团已建立起从模型创新到企业生产力解决方案的完整价值链，正处于把握AI红利的有利地位。