中国大陆市场表现强劲 线上渠道占比过半驱动增长
雅诗兰黛集团2026财年在中国大陆市场的业绩表现最为亮眼，全年净销售额达30.58亿美元，同比增长12%，有机增长9%，占据集团总营收约两成。受益于销售增长及部分政策时间差因素，该地区调整后营业收入激增92%至3.73亿美元，且已连续六个季度实现全品类市场份额的扩张，第四季度更有11个品牌实现零售额增长，其中6个品牌达成双位数增长。
渠道布局的优化是中国市场高增长的核心动力。目前，线上业务已占雅诗兰黛中国区业务的50%以上，并保持强劲的两位数增长，其中11个品牌已入驻抖音平台。在今年“618”大促中，雅诗兰黛和海蓝之谜分别位列抖音榜单第一和第三，集团通过聚焦品牌价值提升与新兴渠道投入，有效吸引了新客群，并在每个季度均跑赢中国高端美妆大盘。
创新与本土化研发进一步巩固了市场地位。2026财年，创新产品贡献了23%的净销售额，约30%的创新源自中国并服务本土市场，涉及护肤和彩妆领域。集团积极利用AI技术赋能营销与供应链，启用中国供应链智能运营中心，使次日达覆盖范围较2021年近乎翻倍，大幅缩短了从趋势发现到产品匹配的周期。
全年净销售额150亿美元 扭亏为盈彰显利润修复能力
集团整体财务数据显示出强劲的复苏态势。2026财年全年净销售额达到150.49亿美元，同比增长5%，有机增长3%；营业利润从上年同期的亏损7.85亿美元成功扭亏为盈至7.8亿美元，净利润亦达到1.82亿美元，上一财年则为净亏损11.33亿美元。第四季度增长进一步加快，净销售额为36.27亿美元，同比增长6%，为全年最强季度表现。
剔除商誉减值及诉讼费用等特殊项目后，集团调整后营业利润同比增长47%至16.87亿美元，调整后营业利润率由8.0%显著提升至11.2%。毛利率亦提高1.5个百分点至75.5%，这表明利润的修复并非完全依赖低基数效应，而是源于核心业务盈利能力的实质性改善。集团预计2027财年有机销售额增长3%至5%，调整后营业利润率进一步升至12.7%至13.5%。
香水品类领跑增长10% 护肤彩妆呈现分化态势
从具体业务板块来看，香水是集团增长最快的品类，全年销售额27.79亿美元，同比增长12%，有机增长10%，主要由Le Labo、TOM FORD及KILIAN PARIS等高端香氛品牌驱动。护肤品表现稳健，销售额73.38亿美元，同比增长5%，La Mer、The Ordinary及雅诗兰黛品牌均有贡献。祖·玛珑和汤姆福特在2026财年跻身“十亿美元品牌”行列。
相比之下，彩妆与护发业务仍面临挑战。彩妆全年销售额42.76亿美元，虽然同比增长2%，但剔除汇率等因素后有机销售基本持平，M·A·C和TOM FORD的增长被其他品牌下滑抵消；护发销售额5.65亿美元，有机销售下降1%，主要受Aveda表现疲软拖累。在旅游零售方面，海南市场虽恢复双位数增长，但北京、上海机场免税运营商更替仍带来阶段性压力。
Le Labo中国全年增长超50% 体验式门店战略成效显著
Le Labo作为集团在中国市场增长最快的品牌之一，全年销售额增长超过50%。目前该品牌在中国内地已开设近20家门店，覆盖SKP、万象城等中高端商场，并通过保留上海新天地石库门建筑特色、打造北京四合院门店等方式，维持了独特的品牌辨识度与消费体验，现场灌装、个性化标签等设计构成了强大的品牌护城河。
在价格策略上，Le Labo正尝试拓宽客群覆盖。除了常规香水（约820元至2550元）外，品牌积极推荐7毫升小规格香水（330元）及身体护理产品（约500元），以降低入门门槛，吸引尚未准备好购买正装香水的消费者。这一策略既维持了高端调性，又有效拉动了销售转化，尽管快速拓店也引发了部分消费者对品牌稀缺性稀释的担忧。
重组计划净减约1万个岗位 成本优化换取长期收益
在业绩回升的背后，集团正在大刀阔斧地推进重组计划。截至2026年6月底，相关重组项目已完成审批，预计最终净减少约1万个岗位。尽管累计确认的重组费用高达14亿美元，但该措施预计将为集团带来约12亿美元的年度总收益，相关措施预计在2027财年基本完成，旨在通过降本增效应对市场波动。
尽管盈利能力修复明显，但行业分析指出，雅诗兰黛目前仍存在品牌结构失衡、爆品缺口明显等深层次问题。裁员带来的短期利润改善是否能有效转化为长期的产品竞争力和品牌增长动力，仍需市场进一步观察。此外，受汇率和退税影响，部分产品价差导致消费者转向海外代购，也是品牌需要解决的渠道管控难题。
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