比音勒芬半年报：营收26亿元 毛利率75.9%，电商收入翻倍

比音勒芬确立了2033年营收突破300亿元的“十年十倍”战略目标，标志着其正从单一高尔夫男装品牌向高端运动户外集团全面转型。依据最新发布的2026年半年度报告，这一转型成效初显：上半年集团实现营业收入26.01亿元，同比增长23.66%；归属于上市公司股东净利润4.91亿元，同比增长18.41%；扣非归母净利润4.73亿元，同比上涨21.20%。在规模扩张的同时，公司整体毛利率仍维持在75.9%的高位，彰显了强大的品牌溢价能力。

业绩的高速增长主要得益于电商渠道的爆发式放量。报告期内，公司电商渠道营收达4.33亿元，同比大涨101.93%，毛利率更是高达79.61%。这一亮眼数据背后是营销投入的激进策略：广告与宣传费、电商服务费分别较去年同期增长90%以上，金额分别达到1.12亿元和8645万元。通过高强度的流量注入，线上业务已迅速成长为集团核心增长引擎，收入规模直逼加盟渠道。

线下渠道则保持了稳健的扩张节奏与高质量的单店模型。截至报告期末，直营门店净增22家至783家，加盟门店净增6家至645家。在门店质量把控上，直营门店平均面积维持在180平方米左右，单点平均销售额达到212.64万元，确保了线下网络的高效运转与品牌形象的稳固输出。

多品牌矩阵构建是集团长期发展的核心叙事，旨在通过品牌多元化打破单一品类天花板。在夯实高尔夫主业基本盘的同时，公司积极向泛户外生活方式延伸。2026年上半年，比音勒芬拿下日本高端户外品牌SnowPeak中国核心运营权，整合国内分散的授权格局，承接日本线装备服饰及韩国线服饰业务，并将其定位为集团第二增长曲线。目前，SnowPeak已在上海前滩太古里、广州聚龙湾太古里、重庆万象城、厦门万象城等核心商圈落地旗舰中心。

与SnowPeak并行推进的还有美国康复鞋履品牌OOFOS的代理业务及自有户外系列的扩容。OOFOS天猫旗舰店上线后迅速跻身运动拖鞋热销榜单，线下依托店中店模式实现快速铺点；自有户外系列则持续丰富产品线，并于8月开设了千平米级别的户外大店。这些举措共同覆盖了商务、城市户外、精致露营、轻运动等多元消费场景，有效拓宽了目标客群边界。

展望未来，能否成功进化为中国本土高端多品牌服饰集团，将取决于战略执行的深度与广度。主品牌将继续深耕高端高尔夫与城市户外市场，而SnowPeak、OOFOS等第二曲线品牌的营收释放能力及后续开店进度，将成为验证集团能否如期实现十年十倍宏伟目标的关键观察指标。