海澜之家披露半年报 营收增长净利下滑

2026年8月28日，海澜之家披露半年报，呈现出典型的增收不增利态势。报告期内，公司整体营收攀升至124.2亿元，录得7.38%的同比增长，但盈利能力却遭遇短期承压。归母净利润滑落至14.88亿元，跌幅达5.86%，扣非归母净利润亦下滑8.24%至14.37亿元，基本每股收益定格在0.31元。这一数据反映出公司在规模扩张的同时，面临着成本管控与利润释放的阶段性挑战。

深入剖析营收构成，核心主品牌的稳健增长构成了基本盘。海澜之家系列上半年贡献营收94.05亿元，同比提升12.03%。与此同时，多品牌战略成效初显，OVV、英氏、黑鲸等自有品牌，与阿迪达斯FCC、HEAD等授权代理业务，叠加京东奥莱等新业态，合力将相关板块营收推升至19.4亿元，同比激增29.34%。相比之下，团购定制板块遭遇调整，营收大幅缩水43.7%至7.56亿元，显示出公司正主动优化业务结构，聚焦更具增长潜力的零售板块。

渠道端的变革主要体现在全渠道的深度融合与线上渗透率的提升。线上业务展现出强劲活力，主营业务收入达27.31亿元，同比增长18.31%，占总营收比重升至22.57%，且50.17%的毛利率显著优于线下。线下渠道则保持稳健，录得93.71亿元收入，门店总数达7405家，其中直营店占比提升至33.94%。值得关注的是，公司不仅拥有超6000万线上会员，更已将全国5000余家门店接入京东秒送即时零售体系，极大提升了履约效率。目前主品牌门店5725家，代理阿迪达斯723家，京东奥莱61家，渠道布局日趋多元。

海外市场的拓展成为公司寻求新增量的重要引擎。上半年，海外业务板块实现主营业务收入3.03亿元，同比大幅增长47.16%。截至报告期末，公司海外门店网络已扩充至167家，业务触角延伸至全球12个国家和地区。2026年7月，中国香港首家旗舰店的成功落地，不仅标志着品牌在大湾区布局的深化，也为后续国际化战略的进一步推进奠定了坚实基础。

在供应链优化与技术研发端，公司坚持长期投入。报告期内研发投入合计1.12亿元，同比增长5.76%，并在生物基环保面料、高性能保暖纤维等领域取得技术突破，云服检测中心成功获取双C资质。然而，为了驱动增长，期间费用有所上升，合计36.23亿元，同比增加6亿元，期间费用率同比上升3.04个百分点至29.17%，其中销售费用同比增长22.57%。不过在库存管理上成效显著，存货账面价值较年初压降约20亿元至87.95亿元，现金流与资产结构得到明显改善。

针对股东回报，公司公布了极具吸引力的利润分配方案。拟以股权登记日股本为基数，向全体股东每10股派发现金股利2.7元含税，该分红额占当期归母净利润的比例高达87.16%，彰显出极强的现金回馈能力。股权结构方面，截至报告期末股东总数为6.02万户，较一季度末减少4.49%，筹码呈现一定集中趋势。海澜集团有限公司与荣基国际（香港）有限公司作为一致行动人，分别持股36.77%和23.06%，保持了公司控制权的稳定性。