此次资本运作背后，是TCL从传统家电制造向高科技产业集团转型的持续深化。作为“华工三剑客”之一的李东生，其商业版图早已跨越单一消费电子范畴，构建起涵盖智能终端、半导体显示及新能源光伏的多元化架构。
与此同时，同属华南理工校友圈的微容电子也在奔赴创业板IPO，这所“大湾区斯坦福”正持续向资本市场输送硬核力量。
产业协同，驱动业绩第二曲线
TCL在光伏赛道的崛起始于2020年的一次关键并购。
当年，TCL科技斥资125亿元全资收购中环集团，正式切入硅片制造环节。受益于“双碳”战略的红利释放，TCL中环迅速完成产能爬坡与市场扩张，至2022年已实现光伏硅片产能规模与外销市占率全球第一，盈利能力达到68.19亿元，为下游业务奠定了坚实的材料基础。
凭借上游产业链优势，TCL实业旗下TCL光伏科技于2021年12月成立，聚焦分布式光伏电站及智慧能源管理。该业务模式的核心在于“协同效应”：一方面依托TCL中环的龙头产业链经验，另一方面利用TCL既有的家电品牌渠道与家庭场景入口，快速打开市场局面。
财务数据佐证了这一战略的正确性。2023年至2025年，该板块营收分别为62.99亿港元、128.74亿港元及210.63亿港元，在总营收中的占比从8%大幅提升至18.4%，跃升为集团仅次于显示业务的第二大支柱。
在光伏业务的强劲拉动下，TCL电子2025年营收首次突破千亿港元大关，达到1145.8亿港元，经调整归母净利润同比增长56.5%至25.1亿港元。其中，光伏业务同比63.6%的高增速功不可没。
随着业务体量的膨胀，出海成为必选项。2023年9月起，TCL光伏科技加速布局欧洲及北美市场，在德国、意大利、波兰等地设立联络处，瞄准户用储能项目。
从资本运作角度看，分拆光伏业务上市具有明确的战略意图：由于光伏项目在收入确认及回款周期上与传统消费电子存在显著差异，独立上市不仅能拓宽融资渠道，更能使该板块实施独立发展战略，同时让母公司更聚焦于全球智能家电主业。
战略转型，从并购受挫到面板突围
对于掌舵者李东生而言，今日的光伏IPO是其历经数次产业周期洗礼后的又一次落子。
从华南理工大学毕业后，李东生在TTK录音磁带厂起步，后于1985年组建TCL通讯，凭借HA868电话机拿下全国销量冠军。1992年，TCL王牌大屏幕彩电问世，并在2001年超越长虹、康佳，登顶国内彩电销量榜首。
全球化扩张初期，TCL曾激进收购法国汤姆逊彩电业务与阿尔卡特手机业务。然而，平板显示技术的快速迭代让汤姆逊的显像管资产瞬间贬值，加之手机业务受内外夹击，集团陷入巨额亏损。
面对困境，李东生以“鹰的重生”为喻，推动欧洲业务重组与规模收缩，在2008年实现扭亏。随后，他力排众议启动华星光电项目，建成国内首条高世代面板线，打破了日韩企业在半导体显示领域的长期垄断，彻底扭转了我国“缺芯少屏”的被动局面。
经过多次资产重组，TCL最终形成TCL科技与TCL实业双轮驱动的架构，并顺势进军光伏产业，完成了从单一家电企业向科技型产业集团的跨越。
华南理工，集结硬科技创投圈
“华南搞钱看华工”，这句俗语背后是强大的工科校友网络与产业链资源。
回溯历史，华工无线电77级走出了李东生、黄宏生、陈伟荣三位同窗，分别执掌TCL、创维与康佳，一度撑起中国家电行业的半壁江山。
时至今日，华工系在资本市场的活跃度有增无减，且呈现出鲜明的硬科技属性。
近期，由华工91级校友林侠与妻子王馨共同创立的鼎泰高科实现“A+H”上市。该公司深耕PCB微型刀具领域，全球每三根PCB钻针中就有一根产自鼎泰高科，当前正乘着AI算力建设的东风股价飙升。
同样在今年3月登陆港交所的广合科技，其创始人肖红星及核心团队亦出自华工化学系。该公司从辅助材料起家，通过并购整合，已成长为全球第三大算力服务器PCB制造商。
放眼更广泛的IPO阵容，从万亿市值的宁德时代，到博雷顿、马可波罗、遇见小面等企业，背后均有华工校友的身影。据统计，华工已孕育超过200位上市公司或大型企业的创始人。
在新能源汽车产业链，这种集聚效应尤为显著。无论是整车的广汽曾庆洪、小鹏何小鹏，还是电池领域的璞泰来梁丰，华工校友几乎占据了行业半壁江山。
这种紧密的校友网络形成了独特的“帮带圈”。正如何小鹏所言，华工校友若想造车，在群里一声招呼，学长们便能协助解决供应链难题。这种基于校友信任的产业链协作，已成为华工系企业突围的重要竞争力。
“敢创新、会创造、能创业”，这一早在1999年便确立的“三创型”人才培养理念，正持续从珠江之滨向商业世界输送着具备工程师思维与企业家精神的复合型人才。