子不语上半年营收28.27亿元 TikTok收入暴涨662%至2.89亿元

子不语发布的2026年中期业绩显示，公司上半年实现营收28.27亿元，同比增长44.2%；毛利20.91亿元，同比增长41.9%。尽管毛利率因主动调整销售倍率策略降至74.0%，但整体营收规模的显著扩张验证了其市场策略的有效性。

渠道多元化战略取得实质性突破，TikTok成为增长引擎。该渠道收入同比暴涨662.1%至2.89亿元，占比从2%跃升至10.2%，业务已进入规模化盈利阶段。相比之下，亚马逊收入虽增长29.6%至23.53亿元，但营收占比已降至83.2%。公司通过组建内容电商团队，利用AIGC批量生产超5万条视频，成功构建了“达人+商品卡+自制视频”的闭环销售模式。

数字化工具的深度应用大幅提升了组织效能。公司在二季度投产自研AIGC视频工厂，并上线AI广告诊断、自动化定价及智能审单跟单工具，覆盖设计、营销、供应链全链路。报告期内，整体人均效能同比提升35%，技术红利开始兑现。

品牌矩阵的集中度进一步提升，头部品牌贡献度增强。上半年十大核心品牌收入占比达65%，较去年全年提升11个百分点。其中，休闲女装TANKANEO、女鞋COUTGO及运动女装FISOEW分别录得3.5亿元、2.6亿元和2.5亿元收入，高端品牌Rich Radi Q’s亦实现7000万元营收。配合站外营销强化，核心品牌海外社媒粉丝已超60万。

供应链全球化布局加速，抗风险能力增强。上半年海外产能占比首次突破10%，形成以越南、缅甸为核心，柬埔寨、土耳其为补充的生产网络。其中，越南侧重提升交付稳定性，缅甸聚焦降低成本，并已启动对印尼、孟加拉等新区域的调研。

区域市场方面，北美以27.08亿元收入占据95.8%的绝对份额。其他渠道表现分化，Temu收入下滑65.6%至1733万元，而其他第三方平台及自营网站分别增长4倍和28.4%。总体来看，非亚马逊渠道收入占比已升至16.8%，主要由TikTok驱动。