乐歌股份半年报：汇兑损失致净利下滑83.43%，独立站收入增速高于第三方平台

乐歌股份发布的2026年半年度报告显示，公司通过“智能家居+公共海外仓”的双轮驱动模式，实现了业务结构的均衡发展。报告期内，公司营业收入达31.79亿元，同比微增1.11%。其中，智能家居业务收入16.07亿元，同比增长3.6%，占比50.55%；公共海外仓业务收入15.49亿元，占比48.71%。两项核心业务占比接近，展现了公司在产品制造与物流服务上的协同效应。

在海外仓业务方面，乐歌持续强化其在中大件海外仓行业的领先地位。截至报告期末，公司在全球拥有21个自营海外仓，累计服务2351家外贸企业。通过优化尾程价格和提升库内操作效率，海外仓业务毛利率实现了1.75%的提升。值得关注的是，公司首个自建仓已于6月份投入使用，这一举措将进一步优化运营成本结构，提升长期盈利能力。

产品端，乐歌坚持自主品牌为核心战略，自主品牌产品销售收入占主营业务收入（不含海外仓收入）的比例高达80.42%。在稳固升降桌优势品类的同时，公司积极拓展产品矩阵，覆盖高中低不同价格带。新品类拓展成效显著，以人体工学椅为例，其上半年占跨境电商销售收入的比重已达25%，有效推动了智能家居业务的多元化增长。

渠道布局上，公司构建了多元化的销售网络。境外线上销售除依托Amazon、Wayfair、Walmart等第三方平台外，还独立运营12个独立网站。上半年独立站表现强劲，实现销售收入4.95亿元，占跨境电商收入比重超过4成，增速达20.48%，显著高于第三方平台增速。相比之下，海外线下经销渠道目前仍处于战略投入期，尚存在一定的战略型亏损。

财务数据显示，报告期内归母净利润为0.21亿元，同比下降83.43%。利润端的大幅波动主要源于汇率因素，上半年汇兑损失达7784.15万元，同比增加了1.24亿元的汇兑损失。若剔除该项非经营性影响，公司主营业务利润较去年同期依然保持正增长，显示出核心业务具备较强的抗风险能力和内生增长动力。

展望未来，乐歌股份正加速向多场景人体工学解决方案延伸。上半年，公司重金溢价收购专注电竞人体工学产品的苏州亿思贝斯32%的股份，以合计52%的持股实现控股，旨在通过切入电竞赛道挖掘新的市场增量。此外，公司第二个自建仓计划于2027年建成，将持续优化仓储成本结构，为业务的长期稳健发展提供基础设施保障。