美团2026年Q2财报：营收增长14.4%至1046亿元 AI正加速落地

经历了2025年惨烈的外部补贴大战后，美团展现出强劲的经营韧性。8月28日，美团（3690.HK）发布的2026年第二季度财报显示，公司业绩显著回暖，向市场交出了一份超预期的答卷。

数据层面，二季度美团实现营收1046亿元，同比增长14.4%；经调整净利润达25.24亿元，同比大幅增长69%。更为关键的是，在连续三个季度经营亏损后，本季度经营利润成功实现环比转正。上半年累计收入1956.8亿元，同比增长10.1%。在行业竞争逐步回归理性的背景下，这份财报被普遍视为美团基本面企稳回升的确证。

**01 核心业务利润转正，新业务亏损大幅收窄**

核心业务方面，即时零售在订单与用户结构上的优化持续巩固，核心用户黏性增强，带动到店及酒旅业务高质量增长。二季度核心本地商业板块营收715亿元，同比增长10.1%，经营利润环比由负转正，业务韧性凸显。

新业务板块的运营效率同样在提升。二季度该板块收入331亿元，同比增长25%，亏损大幅收窄至17亿元。食杂零售方面，美团深化“线上+线下”布局，小象超市拓展至68个城市，快乐猴线下门店增至40家。

管理层在电话会上指出，二季度美团在用户、订单结构及运营效率上的领先优势持续扩大。针对三季度，虽然受季节性因素影响UE环比会有所下降，但同比将明显改善，且预期保持正值。

三季度作为即时配送需求高峰，营销投入及特殊天气下的履约保障投入势必增加，导致单均配送成本高于二季度。此外，自7月1日起全面覆盖的骑手“新职伤”保险由平台全额缴纳，这也将增加一定的合规成本。

美团CFO陈少晖表示，随着监管引导，外卖竞争将回归品质与服务本质。美团有信心保持即时零售UE的行业领先优势，并将持续加大对平台生态的长期投入，推动行业健康发展。

在生态建设上，美团全面落实“放心外卖”举措，构建全链路食安体系；启动服务消费提振行动，覆盖超400个县域；同时完善骑手福利体系，7月1日起“新职伤”保险实现每单必保、每人必保。

技术赋能履约方面，美团近期在北京率先上线骑手“红灯停表”功能，未来将推广至全国更多城市，以科技手段保障配送安全。

**02 AI深度赋能业务场景，全栈国产化构建壁垒**

技术侧，美团二季度持续加强基础模型及AI应用能力建设，致力于通过技术升级重构业务流程。

王兴在财报会上强调，AI对美团是组织、产品与工作流的全面升级。他指出，AI的长期价值在于嵌入真实工作流解决实际问题，并形成基础设施能力。全国产化训练与推理能力，则为美团在长期成本与基础设施可控性上建立了优势。

王兴称，美团不会成为“Token工厂”，模型与AI产品将服务于主业，提升用户体验与经营效率。目前AI战略主要围绕Building LLM、AI at Work和AI in Products三个方向展开。

模型侧，6月发布的新一代自研大模型LongCat 2.0，是业内首个在全国产算力集群上完成全流程训练的万亿参数模型。其在代码编写及Agent调用场景表现优异，已获全球开发者社区验证。

产品侧，美团升级“小团”等AI助手，推动AI从信息查询走向任务执行，强化端到端服务闭环；组织侧，AI已深入工作流提升效率；商户侧，推出全场景AI Agent平台CatPaw，帮助商家在高价值场景落地AI。

面向骑手侧，美团推出AI安全助手“团宝”，提供等灯提示、事故多发路段预警及逆行识别等功能。相比通用大模型厂商，美团凭借数千万单的即时交易与海量数据，拥有更为硬核的AI应用土壤。

**03 国际化战略分化：沙特盈利验证模型，巴西市场聚焦提效**

国际化方面，Keeta在沙特市场自2024年9月试运营至2026年7月实现盈利，仅用时22个月，短于中国香港市场的29个月。王兴认为，这证明了Keeta运营模式在海外具备较强的可复制性。

数据显示，沙特本土平台Jahez客单价高达65.1里亚尔，调整后EBITDA利润率近12%。高客单价、高可支配收入及相对理性的竞争格局，为Keeta提供了优于国内的盈利空间。

截至2025年底，Keeta在沙特累计单量突破1.5亿单，跃升当地第二大平台。王兴表示，无论在哪个市场，消费者与商户的核心诉求相通，即追求丰富选择、价格竞争力及可靠配送，这也是美团建立优势的根本原因。

在巴西市场，Keeta于2025年进入后遭遇激烈阻击。王兴称，下半年Keeta将聚焦现有市场运营与效率提升，但对巴西市场的长期潜力仍保持信心。

据内部规划，Keeta目标是用10年在海外再造一个美团外卖，实现1000亿美元GMV。在经历中东突破与巴西调整后，团队重心正从“拓城”转向“提效”，优先巩固份额与UE模型。

过去一年，外卖补贴大战让行业付出了近2000亿元代价。随着市场回归理性，美团展现了其在履约体系与生态上的厚度。未来，国内竞争能否转向品质战，AI能否转化为量化效率，以及海外市场能否突破，将成为关注焦点。