9月1日，希音国际控股有限公司（以下简称“SHEIN”）正式登陆港交所，发行价锁定在每股48.56港元，以此计算的发行市值约为2062亿港元，当前市值维持在1876亿港元上下，此次公开发行总募资额超过135亿港元。
在资本市场审视其估值模型与增长空间之际，一份关于ESG（环境、社会及治理）的“答卷”也摆在案头。对于凭借“小单快反”模式重塑传统服装产业链的SHEIN来说，其ESG表现不仅是投资者衡量企业长期投资回报率的重要标尺，更是这家新兴全球化巨头能否获得监管机构认可与公众信赖的基础。
从招股书的披露情况分析，ESG已成为公司战略阐述中不可或缺的关键词。
SHEIN强调，其独有的LATR模式在减少环境影响方面具有天然优势，这不仅体现在通过创新运营模式降低过度生产与库存浪费上，更贯穿于从设计源头、材料采购到生产制造的全价值链管理中，包括推行循环利用项目及制定碳减排目标；同时，该模式还致力于社会层面的平等赋能，为中小企业、少数群体及女性创业者提供包容性产品与商业机会。
在供应链治理维度，SHEIN制定了严格的供应商行为准则并实施现场SRS审计。依据审计结果，供应商及分包商被评定为A至E五个等级，公司对A、B级供应商给予额外激励，而对D、E级则实施严密监控。招股书数据显示，2023年至2025年间，SHEIN分别完成了约4200次、4550次及5150次SRS现场审计，按采购价值计算，覆盖了自有品牌约95%的合约制造商。
在循环经济布局上，SHEIN Exchange二手商城已在美国、法国、英国和德国落地运营。据统计，2025年该平台新增用户约350万，活跃用户数量超过950万，同年约有78400名独立卖家在平台上架了超过83700件商品。
与此同时，SHEIN也坦诚地将环境、社会及治理风险纳入考量。2025年，因网站上部分可持续性声明涉嫌误导消费者，意大利竞争管理局（AGCM）对SHEIN处以100万欧元的罚款，目前SHEIN已删除相关内容并提交了合规整改报告。
招股书进一步揭示，SHEIN需应对欧盟《企业可持续发展尽职调查指令》（CSDDD）的约束，该指令带来的新处罚制度可能为监管执法或诉讼开辟新路径。此外，欧盟计划于2026年2月采纳的《可持续产品生态设计规例》（ESPR）要求，自2026年7月起禁止销毁未售出消费品，这将迫使SHEIN调整存货及退货管理流程，违禁者不仅面临罚款，还可能被排除在公共采购程序之外。随着更多司法管辖区开征延伸生产者责任（EPR）费用，企业的合规成本正呈上升趋势。
针对ESG领域的投入，已被SHEIN列为IPO募资资金的四大核心用途之一。公司表示，将在未来36个月内，利用募集资金推动更多企业责任举措及技术创新，具体包括采用优先环保材料与创新生产技术、推进脱碳进程、实施循环利用与减废计划，并促进全价值链的公平赋能。
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