美的集团一周动向：家电大盘跌9.9%仍双增 扣非净利降25%

**PortaSplit欧洲销量增超200% 海外自有品牌占比过半**

海外市场的结构性优化已成为美的集团业绩增长的核心引擎。2026年上半年，美的海外收入达1131.27亿元，同比增长5.54%，营收占比从去年同期的42.69%提升至43.5%，且海外毛利率26.28%显著优于国内市场的24.46%。产品端，针对欧洲建筑特点研发的PortaSplit移动分体空调成为现象级单品，上半年销量与销额同比增幅均突破200%。在品牌端，美的推行OBM优先策略，海外自有品牌业务收入已占据智能家居海外收入的50%以上。支撑这一战略的是其全球化布局，目前美的在海外11个国家设有29个研发中心，全球68个主要生产基地中45个位于海外。此外，美的在泰国发布出海合伙人计划，为中企提供从建厂规划到本地化运营的全周期服务，进一步深化全球供应链整合。

**库卡出货1.8万台升第二 人形机器人进厂锁附超10万颗**

机器人与自动化板块正成为美的To B业务转型的关键支柱。上半年库卡在中国市场出货量超1.8万台，销量份额升至9.7%，跃居行业第二；在300kg以上重载机器人领域，国内销量份额更是突破50%，库卡中国对集团收入贡献占比超30%。在具身智能领域，美的自研人形机器人“美罗U”已在洗衣机高端园区连续运行两个月，完成螺钉锁附超10万颗；第二代双足人形机器人“美拉X2”在叠毛巾、收纳等家庭场景任务中成功率超95%。汽车零部件业务亦表现亮眼，威灵汽车部件上半年销售收入同比增长超90%，并首次实现半年度盈利，成为工业技术板块中不可多得的增长亮点。

**2万智能体提效900万小时 AIDC液冷加快落地**

AI技术的深度应用正在重构美的的全价值链效率。上半年，美的孵化超2万个智能体，累计实现降本超4.5亿元、提效超900万小时。在制造端，14个核心智能体将排产响应速度提升50%；在销售端，AI推动国内库存周转效率提升4.4%，出海业务全链路履约综合提效达60%以上。伴随算力需求爆发，美的在AI数据中心（AIDC）配套业务上抢占先机，工业技术板块来自数据中心及储能热管理零部件的收入同比增长66%。其拿下了中国联通超2亿元的机房空调集采订单，并获得中国移动2026-2028年低压冷水机组集采70%的份额。此外，自研磁悬浮补冷型CDU已在马来西亚大规模交付，并与阿里巴巴达成战略合作，聚焦液冷温控技术研发。

**半年营收2610.5亿元净利双增 扣非净利降25.31%**

在宏观消费疲软的背景下，美的集团展现了极强的经营韧性。上半年实现营业总收入2610.5亿元，同比增长3.5%；归母净利润264.5亿元，同比增长1.66%，连续第六个半年度实现双增。对比奥维云网数据，上半年国内家电零售额同比下滑9.9%，空调零售额下滑15.9%，在格力、海尔营收双双下滑的负增长环境中，美的成为白电三巨头中唯一正增长企业。值得关注的是，其归母扣非净利润为195.95亿元，同比下降25.31%。这一差异主要源于财务口径调整：人民币汇率走高导致汇兑损失计入经常性损益，而对冲风险的衍生金融工具收益计入非经常性损益，致使财务费用由盈转亏，而投资收益同比增长370.7%至30.4亿元。

**昆山智能制造中心开工 威灵战略入股钧舵机器人**

产业链上下游的垂直整合与产能扩张同步推进。半年报发布后，美的集团执行总裁王建国当选顺德区工商联主席，彰显了其在区域产业中的核心地位。在制造端，库卡瑞仕格智能制造中心在昆山开工，拟增资3000万美元，引入智慧仓储核心技术，达产后预计年产值超30亿元。在投资端，美的集团战略入股苏州钧舵机器人，强化在机器人核心零部件领域的布局。目前，美的在顺德拥有超1000家供应商，仅在北滘镇就聚集了七八百家配套企业，这种深厚的供应链底蕴是其冲击5000亿元规模的重要基石。

**应收账款半年增215亿元 工业技术下滑12.72%承压**

尽管营收保持增长，但财务风险与业务结构性压力依然存在。截至6月末，美的应收账款达619.5亿元，较期初激增215亿元，增幅达53.2%，远超收入增速。受此影响，信用减值损失同比恶化75.07%，资产减值损失因商誉减值增加而恶化351.18%。业务板块方面，工业技术收入131.38亿元，同比下降12.72%，毛利率同步下滑2.13个百分点，是唯一收入与毛利双降的板块。机器人与自动化业务虽增收10.27%，但毛利率下降1.86个百分点，呈现“增收不增利”态势。在研发费用缩减3.41%的背景下，下半年工业技术板块能否止跌回稳，以及汇率波动对利润的影响，将是观察美的转型成效的关键指标。

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