海澜之家一周动向：半年营收首破124亿 海外增近五成净利降5.86%

销售费用30.3亿增22.57% 团购定制营收降43.7%
增收不增利的核心症结在于费用端的显著攀升。报告期内销售费用同比增加22.57%至30.30亿元，主要源于新品牌孵化、运动代理及奥莱新业态的前期市场投入。与此同时，团购定制业务营收大幅缩水43.7%至7.56亿元，且毛利率处于低位。尽管其他品牌营收增长29.34%，但其毛利率同比下降6.39个百分点，显示出多元化规模扩张尚未完全转化为有效盈利，海外收入占比仅2.4%亦难在短期内对冲高额投入。

半年营收124.2亿首破120亿 归母净利14.88亿降5.86%
海澜之家2026年半年报显示，公司上半年实现营业收入124.20亿元，同比增长7.38%，历史同期首次突破120亿元大关。在营收增长的同时，归母净利润为14.88亿元，同比下降5.86%，扣非净利润降幅为8.24%。值得注意的是，公司去库存成效显著，存货账面价值降至87.95亿元，较年初减少约20亿元。经营性现金流净额为26.57亿元，公司拟每10股派发现金红利2.70元，分红比例高达上半年归母净利润的87.16%。

线上27.31亿增18% 5000家门店接入京东秒送
线上渠道保持高增长态势，实现主营收入27.31亿元，同比增长18.31%，营收占比提升至22.57%，且线上毛利率达50.17%，显著优于线下的46.13%。线下渠道主营收入93.71亿元，同比增长4.94%，全品牌门店总数达7405家，其中直营门店2513家，占比提升至33.94%。在渠道融合方面，全国5000余家门店已接入京东秒送，利用即时配送打通货品流转，线上会员数突破6000万。

主品牌94.05亿增12% 其他品牌19.4亿增29%
主品牌海澜之家系列发挥压舱石作用，上半年营收94.05亿元，同比增长12.03%，毛利率提升0.62个百分点至48.94%。其他品牌板块营收19.40亿元，同比增速达29.34%，OVV女装、黑鲸潮流及英氏童装持续扩充矩阵。其中英氏童装斩获天猫金婴奖并入驻山姆会员店，运动与奥莱板块加速放量，阿迪达斯FCC授权代理门店达723家，京东奥莱门店达61家。

研发1.12亿增5.76% 极光95绒与智慧工厂落地
研发投入持续加码，报告期内投入1.12亿元，同比增长5.76%。产品端推出极光95绒系列，融合石墨烯蓄热科技与三防面料，主打800蓬松度及可脱卸叠穿系统。供应链端依托海澜科技研发基地，取得多项生物基环保面料及高性能保暖纤维专利，云服检测中心获得“双C”资质。海澜云服智慧工厂通过5G+AI重构制造流程，有效推动柔性供应链与个性化定制的平衡发展。

海外3.03亿增47% 香港首店落地 港股上市推进
海外市场成为新的增长极，主营业务收入3.03亿元，同比大幅增长47.16%，海外门店总数增至167家，业务覆盖东南亚、中东、非洲等12个国家和地区，新进南非与哈萨克斯坦市场，并于7月在中国香港开设首家旗舰店。公司同步推进赴港上市进程，于5月更新递交上市申请，尽管目前海外收入占比尚小，但战略扩张意图明显。