告别大店模式加盟转向轻量化运营
奈雪在战略层面正在全面加速向小店模型转型。在近期针对加盟商的推介中，品牌重点推介了极简店型：面积压缩至三四十平方米，单店投资额降至三四十万元。这标志着奈雪彻底剥离了“茶饮+欧包”的大店体验逻辑，转而追求更轻量化的运营效率，并动员存量加盟商适应这一新常态。
扩张策略随之趋于保守。截至2026年6月底，品牌全国门店总数为1685家，包含直营1315家和加盟370家，上半年净增门店仅39家。在核心经营模型尚未跑通之前，整体规模扩张已进入近乎停滞的观望期。
渠道结构根本性逆转与客单价失守
消费者行为的变迁已重构了直营门店的收入模型。上半年外卖订单收入达9.16亿元，自提收入5.97亿元，两者合计占比突破九成；而原本承载高溢价场景的门店现场点单仅余1.26亿元，占比跌至7.7%。堂食业务的边缘化意味着大店模式的红利已彻底消失，消费场景正从体验式转向功能性。
品牌在价格带上的竞争优势正在瓦解。其客单价从早期的43元高点滑落至24.3元左右，这一水平已与古茗、茶百道等中端品牌拉平。当前品牌既丧失了原有的高端定位溢价，又尚未建立起足以支撑低价的供应链成本优势，陷入了“夹层”困境。
经营数据的恶化在核心城市尤为明显。深圳、上海、广州、北京、武汉及西安等主要城市的直营店，其单店日均销售额、同店日均销售额、日均订单量及订单平均销售价值等核心指标全线走低。这一数据反映出消费疲软下，单店盈利模型的脆弱性。
营收规模收缩下的财务状况与盈利修复
财务数据显示，2026年上半年奈雪实现营业收入18.93亿元，同比下降13.1%；期内亏损9749万元，尽管亏损幅度同比收窄18%，但仍是六家上市新茶饮企业中唯一录得亏损的品牌。目前整体净利率为-5.16%，盈利能力的实质性修复仍有待观察。
毛利层面的改善主要源于业务结构调整。毛利率同比微升0.4个百分点至66.29%，归因于高成本的瓶装饮料业务占比下降。同期，广告及推广开支同比增长6.17%至0.99亿元，重点投向外卖平台引流。分析认为，目前的亏损收窄更多是源于对低效门店的裁撤及租金、人力等刚性费用的被动压缩，而非经营基本面的主动向好。
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