DeepSeek的IPO进程已在创投圈实质启动，目标锁定科创板，意在抢占下一个万亿市值的战略高地。
财务数据揭示了其商业化的加速度：今年前七个月营收达4.75亿元，同比激增近10倍，净亏损收窄至7.15亿元。
更为关键的是其盈利模型，综合毛利率为44.6%，核心API业务毛利率更是高达82.9%，这印证了梁文锋对高毛利业务的极致追求。
资本军备竞赛与烧钱逻辑
然而，规模扩张的背后是惊人的资本消耗。同期，DeepSeek在AI基础设施上的投入高达110亿元，较2025年全年暴涨近十倍。
这种高强度的算力投入已成行业常态，智谱融资50亿美元、阿里募资800亿港元加码AI基建，全行业正陷入算力与资金的深度博弈。
在此背景下，引入一位精通资本运作的CFO成为DeepSeek破局的关键，人选已高度聚焦于高瓴创投90后合伙人严文韬。
严文韬拥有复旦背景，曾在腾讯投资及H Capital历练，2020年加入高瓴后主导了对MiniMax、智谱AI等项目的投资，深谙大模型资本逻辑。
投而优则创，操盘手严文韬
“投而优则创”已成为创投圈心照不宣的晋升路径，投资人转战企业操盘手能更高效地链接资本市场。
这一趋势在AI领域尤为显著，如同MiniMax引入高瓴薛子钊、月之暗面引入金沙江张予彤，严文韬的加入被视为DeepSeek对接资本市场的标准动作。
尽管CFO一职尚未完全官宣，但多位头部VC年轻合伙人参与竞聘的盛况，侧面印证了该岗位的战略价值及市场对DeepSeek前景的看好。
目前DeepSeek估值已达5000亿元，二轮融资即将收官，石溪资本、中芯聚源等产业资本的入局，为其后续的资本运作增添了更多确定性。
政策层面亦释放利好，上交所明确支持未盈利AI企业上市，智谱、MiniMax均已推进科创板IPO，DeepSeek显然不愿缺席这场资本盛宴。
纵观中国AI版图，DeepSeek与估值500亿美元的月之暗面并驾齐驱，这两家由广东年轻人创立的独角兽，正引领行业走向资本化的终局。