全球化战略确立市场主导地位
石头科技在2025年完成了全球化布局的关键跨越，境外主营业务收入首次突破百亿大关，达到104.42亿元，同比增长63.46%，占总营收比重提升至55.87%。这一增长源于在核心市场的深度渗透，公司产品已遍布全球超过170个国家和地区，并在包括美国、德国、韩国、土耳其在内的全球10余个核心国家拿下市场占有率第一。具体数据显示，其在韩国高端扫地机市场份额超过70%，在土耳其连续6个月市占率超过50%。渠道端，公司成功入驻北美Target、Costco及欧洲MediaMarkt等主流线下零售渠道，并依托线上优势，推动2025年下半年全球智能扫地机器人市场份额达到27.0%，全年以17.7%的份额领跑全球清洁机器人市场。
技术中台驱动产品矩阵扩容
高强度的研发投入是支撑全球化扩张的底层逻辑。2025年，公司研发投入高达14.20亿元，同比增长46.13%，研发费用率达7.59%，研发人员达1481名，占比42.90%；2026年第一季度研发投入为2.86亿元，继续保持同比增长。基于模块化技术中台，石头科技将G-Rover的双轮腿架构等旗舰技术系统性下放至G30S Pro、P20 Max等不同价位段产品，践行“技术普惠”策略。同时，品类拓展成效显著，洗地机、割草机器人等第二增长曲线快速爆发，其他智能清洁产品销售收入达35.07亿元，同比增幅227.75%，销售量暴涨250.45%至216.89万台。
营收规模与出货量实现倍增
在全球扩张与品类拓展的双重驱动下，公司运营数据创下历史新高。2025年全年实现营业收入186.95亿元，同比增长56.51%；全线产品总出货量达778.78万台，同比暴涨91.43%，其中智能扫地机器人销售561.89万台，同比增长62.90%。尽管全年归母净利润为13.63亿元，同比有所下滑，但这是战略性投入的必然结果。进入2026年，业绩开始呈现修复态势，第一季度实现营业收入42.27亿元，同比增长23.31%；归母净利润3.23亿元，同比增长20.83%，重回营收与利润双增长通道。
C2M模式下的盈利拐点展望
针对短期利润波动，石头科技采取C2M（用户直连制造）模式，通过完善全价格段产品矩阵，以短期利润空间换取长期市场份额，2025年整体毛利率维持在42.38%的健康水平。多家券商机构指出，随着行业竞争格局缓和及新业务亏损收窄，公司净利率拐点有望在2026年到来。从行业基本面来看，全球智能家居清洁市场规模预计将从2024年的151亿美元增长至2029年的414亿美元，年复合增长率22.4%，广阔的市场空间将为公司的长期增长提供持续动能。