美的集团2025年营收突破4500亿元 ToB与全球化双轮驱动

美的集团2025年财报揭示，ToB业务转型与全球化扩张确立了双轮驱动格局，推动营业总收入攀升至4585.02亿元，同比增长12.08%，扣非归母净利润则录得412.67亿元，增幅达15.46%。

深入业务结构层面，ToB板块以17.47%的增速跑赢大盘，全年营收1228亿元，显著优于智能家居11.28%的增速及2999.27亿元的营收规模。具体而言，楼宇科技与新能源及医疗业务表现抢眼，分别实现25.75%和26.94%的高增长，营收分别达到357.91亿元和287亿元；工业技术及机器人业务则分别录得272.32亿元和310.11亿元，同比增长10.24%和8.05%。

全球化布局成效显著，海外市场以15.92%的增速反超国内9.4%的增速，贡献营收1959.48亿元，国内营收则为2605.04亿元。通过并购欧洲Teka集团、Arbonia气候业务及新建工厂，美的将产品覆盖版图从年初的25个国家和地区迅速扩张至50个，加速了全球供应链的深度整合。

盈利质量方面，公司整体毛利率维持在26.39%，净利率同比提升0.23个百分点至9.8%。分板块看，智能家居凭借29.9%的毛利率成为利润基石，ToB板块毛利率则为20.81%，随着规模效应释放，整体盈利结构正趋于稳健。

作为ToB转型的核心抓手，库卡机器人业务已在高端细分领域建立壁垒。2025年其在中国市场出货量达3.2万台，市场份额升至9.6%，特别是在300公斤以上重负载机器人市场，库卡以47.4%的销量份额确立了绝对领先优势。