美的Q1：赚了 但只赚了一点点

当前制造业呈现出明显的结构性分化趋势，与基础设施升级及自动化改造相关的业务景气度较高，而传统消费电子及家电配套零部件则面临需求放缓与价格下行压力。美的集团的业务表现正是这一宏观态势的缩影，其在商业及工业解决方案领域的竞争力持续提升。

具体而言，To B业务内部出现显著分化。楼宇科技与机器人与自动化成为增长主力，分别实现收入108亿元和82亿元，同比增幅达10.1%和11.8%。这两大板块延续了2025年的增长势头，在绿色建筑与智能制造赛道持续受益。

相比之下，工业技术板块进入调整期，收入68亿元，同比下降11.7%。该板块涵盖暖通家电、新能源汽车及机器人核心部件，其下滑主要受制于家电产业链周期波动、新能源汽车部件价格竞争加剧以及部分海外市场的调整。

面对行业挑战，美的加速数字化与AI赋能布局。继1月15日“美擎”发布AIGC 3.1平台及智能体工厂解决方案后，3月10日又推出自进化家居智能体MevoX及“MIA 1.0”系统，旨在158个核心业务场景中实现AI全面协同。

从财务数据来看，2026年第一季度美的总营收1315.81亿元，同比增长2.45%；归母净利润126.75亿元，同比增长2.03%。尽管整体业绩保持弱增长，但扣非净利润同比下降14%，反映出部分业务在当前环境下盈利能力承压。

未来发展的关键在于转化。虽然美的持续投入AI研发并已在降本端取得可量化成果，但如何将这种技术能力进一步转化为产品溢价和收入增长，将是其在制造业普遍承压背景下突围的核心命题。