安踏2025年营收802亿元 户外板块暴涨59%成增长引擎

安踏集团2025年财报揭示了战略转型的关键成效：在总营收突破800亿元大关至802.19亿元的同时，增长引擎已发生根本性置换。昔日作为基本盘的大众主品牌增速放缓至3.7%，营收占比滑落至43.3%，而以迪桑特、可隆为核心的户外板块则呈现出爆发式增长，同比暴涨59.2%，成为驱动集团前行的绝对核心动力。

这一业绩跃升源于集团精准的高端赛道卡位与并购整合能力。通过收购亚玛芬体育及引入迪桑特、可隆，安踏构建了高利润护城河。数据显示，户外板块整体营收达169.96亿元，毛利率高达71.8%；其中迪桑特营收突破百亿，可隆增速近70%。专家陈点点指出，这种“稳准狠”的并购策略配合“松绑型管控”及中国零售能力的注入，使得亚玛芬体育业务在2025年实现了27%的增长。

随着多品牌矩阵的扩张，运营层面的压力也随之显现。尽管电商渠道占比已提升至35.8%，且研发投入高达21.98亿元以提供技术支撑，但存货周转天数拉长至137天，库存金额攀升至121.5亿元，员工成本比率亦有所上升。集团董事局主席丁世忠曾坦言，规模超百亿的品牌维持高增长极具挑战，这从FILA品牌增速放缓至6.9%中可见一斑。

展望后市，安踏面临的最大考验在于多品牌协同与精细化运营。行业专家程伟雄强调，众多品牌并存对内部协同提出了极高要求。在库存管理与高增长持续性之间寻找平衡成为关键，集团预计2026年第一季度户外板块收入增速将回落至40%至45%区间，标志着狂飙突进阶段将向稳健增长过渡。