石头科技2025年营收增长56% 利润下滑31%

全球清洁机器人市场正处于扩容期，IDC数据显示2025年全球出货量达3272万台，同比增长20.1%。在这场由中国品牌主导的格局中，石头科技以17.7%的份额跃居全球第一，市场份额同比暴涨76.5%，展现出极强的品牌势能。

竞争维度已从单纯的市场争夺延伸至专利诉讼。2025年8月科沃斯发起的诉讼导致石头科技部分产品在柏林展被查封，随后石头科技于2026年4月提起反诉。伴随专利战，行业座次洗牌，追觅科技以14.4%的份额在下半年超越科沃斯升至第二。

为巩固技术壁垒，石头科技在2025年大幅加码研发，费用支出14.20亿元，同比增长46.13%，研发团队扩充至1481人。高投入催生了硬核产品迭代，从搭载五轴折叠仿生机械手的扫地机，到2026年1月发布的双轮腿可爬楼梯机器人，技术护城河不断加深。

渠道侧的激进扩张与全价格带策略同步推进。销售费用攀升至48.94亿元，同比大增64.95%，以此撬动北美Target、Costco、沃尔玛及欧洲MediaMarkt、家乐福等线下核心零售渠道。但全价格带覆盖策略也对盈利能力造成冲击，毛利率下滑至42.38%。

财报数据直观反映了“以利润换增长”的战略意图。2025年营收186.95亿元，大增55.85%，但归母净利润降至13.63亿元，同比下滑31.03%。随着投入效能释放，2026年Q1业绩回暖，营收42.27亿元，净利润3.23亿元，均实现超20%同比增长。

展望后市，随着前期投入转化为品牌势能与市场份额，盈利拐点将至。华泰证券预测，石头科技2026年净利润有望回升至21.86亿元，同比增幅预计超过60%，重回高增长轨道。