海澜之家一季报营收增7.66% 团购定制收入骤降37%

海澜之家2026年第一季度财报显示，公司在报告期内实现营业收入66.61亿元，归母净利润9.49亿元，同比增幅分别为7.66%与1.51%。尽管整体财务盘面维持了正向增长，但细分业务线的表现却呈现出显著的分化态势，增长动能与盈利质量并不均衡。

拆解各业务板块，主品牌“海澜之家”系列贡献收入51.61亿元，同比增长11.17%，维持稳健基本盘；其他品牌业务则表现出高弹性，收入达9.85亿元，同比激增32.56%。反观面向企业端的“海澜团购定制”系列，单季收入大幅缩水至4.05亿元，同比骤降37.30%，且毛利率承压，同比下降2.43个百分点至37.87%。

关于ToB业务出现的剧烈波动，财报并未直接披露原因。据接近品牌的消息人士分析，这主要源于B端订单确认及交付存在显著的季度性波动，单季数据易受大客户采购节奏扰动。参考2025年全年数据，该业务收入为27.11亿元，占公司总营收比重近一成，长期维度看仍具一定体量。

从运营效率与渠道结构观察，公司库存管理有所优化，期末存货余额降至92.93亿元，较期初减少约14.10%。然而，销售费用同比增长11.96%，增速高于营收，显示获客成本有所上升。线上渠道表现亮眼，录得收入11.96亿元，同比增长17.92%，收入占比提升至18.26%。

新品牌的高增长背后隐含着成本端的压力。该板块主营业务成本同比大幅攀升49.71%，致使毛利率同比下滑7.48个百分点至34.67%。截至一季度末，公司门店总数为7383家，其中直营门店2404家，线下渠道布局保持稳定。

海澜之家定于5月25日召开业绩说明会。